机构：美股是否见顶？需盯紧这五项关键信号

美国股市在2014年表现卓著，标普500指数迄今为止已创出了19个纪录新高，这也使得部分市场人士开始预计指数会在年内触及2000点大关。

但美国威尔士资产管理公司(Wells Capital Management)的首席投资策略师Jim Paulsen指出，每当投资者都开始感到志得意满的时候，那么就有必要转过身思考市场的修正风险的可能了。

Jim Paulsen认为，美股虽然并没有出现大跌的即时风险，然而事情的变化可能让你跟不上节奏，他总结出五大需要引起警觉的信号：

1.　市场出现加速上冲：标普500指数在2013年开局阶段围绕上升趋势附近100-125点的范围内波动，这是“可控而有系统”的上升方式。这样的上升方式需见到不可持续的加速上攻出现时才可能会宣告结束。

2.　“股市见顶论”销声匿迹：即便股市长牛不断，但市面上警告市场可能见顶的声音却始终不绝于耳，虽然投资者间或对于经济复苏和股市上升的态势感到安心，但这也不是那种情绪高昂的欢庆节奏。“待到跌势真正来临时，绝大部分市场人士都会认为市场修正不会那么快到。”

3.　债券收益率上扬：美债收益率在2014年始终在低位徘徊，这增加了股市的投资吸引力。“如果美国股市风险显著提升，一个前提是10年期美国国债收益率上涨并突破3%水平”。

4.　人们开始担心通胀压力：投资者现在并不对通胀前景感到忧虑，不过未来数月内这种情况可能生变。“在市场共识认为通胀开始成为‘重大问题’时，股市和债市都会不堪一击。不过眼下潜在的通胀‘过热担忧’让股市调整，这种程度可能还只是亮了‘黄牌’。”

5.　美联储开始有鹰派的政策转向讨论：股市多年来受助于美联储的货币刺激政策，同时帮助维持美债收益率维持低位。美联储目前正逐步退出量化宽松政策(QE)，并计划在年内完全退出每月购债行动。最终政策的调整会以加息兑现，尽管这两组政策调整不会紧接着发生。

美联储的这种政策收紧方式同样不会营造股市即时的修正风险。“不过即便如此，我们依然怀疑美联储可能被迫加快退出QE并收紧政策的步伐，股市的修正风险多半会在美联储政策立场落后于收益率曲线变化，以及有必要被迫加快收紧政策的情况下放大。”