非农助道指破一万七 花旗警告美股仍存暴跌风险

FX168讯 因美国6月非农就业报告远优于预期，提升外界对美国经济的乐观情绪，美股周四再刷新高，道指首次收在17,000点关口上方。不过包括花旗在内的经济学家已经发出警告称，美股当前面临诸多下行风险，一旦这些风险因素暴露出来，股市恐遭遇大幅回调。

美国劳工部周四(7月3日)公布的数据显示，美国6月非农就业岗位大幅增加，失业率逼近六年低位，这是美国经济在年初意外大幅萎缩后强劲反弹的切实证据。

美国6月非农就业岗位增加28.8万个，失业率下滑降至6.1%，为2008年9月以来最低水平。4月和5月数据被上修，两个月就业岗位累积再增加2.9万个。

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道指和标普500指数周四都是连续第三个交易日刷新收盘高位，纳指则收在2000年来最高收盘水准，且为连续第三周收高。三大股指以大涨为本周收官。

周四市场普涨，高盛(Goldman Sachs Group Inc.)和大都会集团(MetLife Inc.)上涨至少1.5%，分别领涨银行股和保险股。

标普500指数10大类股中有九种收高，公用事业股逆市下挫1.1%。因6月就业数据显示美联储(FED)可能较原先预期提前加息，公用事业股表现不佳；投资者在低息环境中青睐派发股息的公用事业股。

管理约4,500亿美元资产的J.P. Morgan Funds首席全球策略师David Kelly表示： “就业报告非常好，这是经济开始起飞的真凭实据。但这对市场不是一个纯粹的利多，因这预示美联储将考虑在明年首季加息。”

道指收高92.02点，报17,068.26点；标普500指数收高10.82点，报1,985.44点；纳指收盘上涨28.19点，报4,485.93点。

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本周，道指上涨1.3%，标普500指数上扬1.25%，纳指收高2%。本周上涨后，纳指在过去八周有七周收高，期内涨幅超过10%。今年迄今道指表现不及其他主要股指，升幅仅为约3%，标普500指数和纳指指数同期升幅都超过7%。道琼运输平均指数收在纪录收位8,294.74点，盘中创下8,298.17点的历史新高。

周五为美国独立日假期，美股休市，周四提前收盘，当日成交量大约35亿股。

Westpac Securities高级汇市策略师Richard Franulovich表示，美国就业数据给看好美国经济的投资人吃下了“定心丸”，首季美国经济萎缩，这次的就业数据显示当前的状况要好很多。”

Wells Capital Management首席投资策略师Jim Paulsen说道：“就业数据非常好，这样的报告可能会让第二季度经济增长率上修，并给第三季度开了一个好局。”

花旗警告道指恐跌破12000点

尽管近期美股“牛气冲天”，但已经有知名分析师发出了警告。

花旗集团(Citigroup Inc.)分析师Jeremy Hale日前发布的一份策略报告中包含诸多图表，其中有一张图表名叫：“图表12：向后倾斜的供给曲线”。这是给那种很有忧患意识、无法忘情享受股市屡创新高的投资者所准备的。

任何学过“经济101”课程的人都知道，供给曲线看起来很像是过山车的上升轨道，随着价格从低到高移动，供应量也从左到右随之上升。假如你正好在Hale策略报告中描绘的过山车上，你得确保安全带足够结实并且系牢，因为上升轨道走到最后会几乎完全颠倒过来。

Hale与他在花旗集团的同事所阐述的是一种假想中的“石油危机”，也就是随着价格持续走高，供应量却不断下降。尽管供应危机并非花旗策略师的基本预期，但随着中东紧张局势升级，这一可能性也不容忽视。

花旗集团指出，这种“相当重大尾部风险”的后果将非常严重，过往石油供应危机曾经导致股市下跌30%。按照这个幅度计算，道指将跌破12,000点，标普500指数将跌破1,400点。

Hale表示，美债也难以成为避难所。在1970年代的石油危机期间，债券下跌的次数多于上涨，因为相对于避险来说，投资者更担心通胀压力。

从目前来看，市场现在的看法是发生供应危机的可能性并不大。

但自从6月20日创下9个月高点以来，油价已经下跌大约2%。而伊拉克和乌克兰的不稳定局势已经使石油供应中断成为股市隐患排行榜的第一名，鉴于这个隐患排行榜已经大大缩水，所以对于一些人来说，石油供应中断的确值得担心。

道琼斯平均指数现背离 投资者理应警惕

除了花旗分析师之外， Auerbach Grayson & Co.的全球技术策略师Richard Ross在日期为6月27日的研究报告中表示，几个道琼斯类股指数今年的表现出现背离，这是投资者应对美国股市持谨慎态度的一个原因。

以下图表对比了道琼斯工业平均指数，与道琼斯交通运输业、公用事业平均指数的走势。

(图片来源：媒体、FX168财经网)

尽管道琼斯工业平均指数，交通运输业平均指数近期均触及历史新高，公用事业平均指数上周也收于纪录新高，但是包括30只成分股的道琼斯工业平均指数今年上半年的表现落后于另外两个指数。

道琼斯交通运输业平均指数包括20家航空公司、货运公司、铁路和卡车公司，其在本周创下的历史新高水平比2008年6月份触及的峰值高50%。包括15只成份股的道琼斯公用事业平均指数今年上半年的股息收益率为3.42%，为2008年9月份以来的最低水平。

道琼斯工业平均指数今年上半年的涨幅仅为1.5%，比交通运输业平均指数的涨幅低9.3个百分点，比公用事业平均指数的涨幅低近16个百分点。这两个涨幅差创下09年3月本轮牛市启动以来的同期最大。

Ross在报告中写道，这一差异散发出令人绝望的气息，一旦交通运输公司出现疲软，投资者将面临更大的风险。