阿里巴巴：全美最大IPO 警惕成FACEBOOK

中国电商巨头阿里巴巴周五(9月5日)提交的修改版招股书显示，该公司估计其首次公开募股(IPO)发行价在每股美国存托股(ADS)60美元到66美元之间，拟发行3．20亿股美国存托股。以此推算，阿里巴巴市场估值在1542亿美元至1698亿美元左右，恐成为全美最大IPO。但投资者需警惕其成为又一个FACEBOOK。

较高的自我估值

2011年6月30日时，阿里巴巴自我估值每股仅为8美元，到2011年9月30日也仅为10美元，一直到2013年3月31日仍为15.5美元。但该自我估值在2014年快速增长，以发行区间最高66美元计算，其自我估值已是2011年6月时的8倍。

目前，很多人预测阿里巴巴集团市值将超2000亿美元，不少投行也在抬升阿里集团估值，这意味着在上市前阿里巴巴集团还可能进一步提升发行区间，其上市时股价有可能还将攀升。

的确，阿里巴巴集团有足够多的理由支撑高估值。最新财报显示，阿里集团2014年第二季营收157.71亿元，同比增长46%，净利124亿元，同比增184%。在腾讯、百度、阿里三家中，腾讯营收规模仍旧最高。但在2014年阿里巴巴集团的营收很可能超过腾讯。净利方面，阿里巴巴集团早已超过腾讯和百度的总和。

Facebook前车之鉴

不过，阿里巴巴集团在高估值背后，也隐藏着隐忧，阿里巴巴集团在美国首次公开招股将融资超过200亿美元，这是继Facebook之后又一巨大的IPO，会对市场造成很大影响。

当年Facebook上市前一度倍受期待，但此后资本市场就迎来一段低谷，就像消费者在观看一场期待已久的电影，在等待几个月观看后发觉达不到自己预期后，难免会有不小的失望。

今年3月就有不少阿里巴巴集团的员工在外兜售自己所持有的阿里巴巴集团的股票。此前，围绕着阿里巴巴集团IPO，不少机构在收集Pre-ipo股票，价格在50、60、70，80美元不等。这使得不少机构希望阿里集团最终上市价格会高于80美元，甚至110美元，机构才能获得丰厚的回报，而阿里集团目前业绩无法支撑这样的股价，散户投资人入场很可能导致被套。

后续活动日程

外界预计，阿里巴巴集团9月8日起开始在美国和亚洲路演，9月19日正式交易。如果路演顺利，IPO时间表还有可能提前。

阿里巴巴在完成路演后将在纽约证券交易所上市，股票代码为BABA。瑞信、德银、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗将参与阿里巴巴IPO工作。高盛是稳定市场经理人，将负责监督IPO初期股票交易情况。巴克莱为指定IPO做市商，为市场提供流动性。