【展望2015】主流预期恐被扇耳光 国际股市又将迎来丰收年？

FX168讯 距离2014年收官仅有不到两周时间，美国标准普尔500指数年内迄今为止净涨12%，超越了绝大部分市场人士的预期。尽管如此，涨得最好的板块类别却并非是周期类股，这些个股通常在大盘全面上涨，同时经济蓬勃向上的环境中领涨大盘。

取而代之的，医疗和基建类个股却引领涨势，两大板块今年分别劲涨27%和23%。

现在的大问题是，2015年是否会“风水轮流转”？更为传统的牛市领导者将夺回涨幅榜头把交椅，周期类股将一改之前跑输其他板块的窘境？

TJM Institutional Services的经济学家Jim Iuorio表示：“过去一年里，人们都在追逐高收益，这也是2014年牛市的特性，我现在预计高风险板块将加速上涨，若事实如此，我认为市场将重回风险偏好模式。”

加拿大皇家银行(RBC)首席美国策略师Jonathan Golub指出，关键问题在于，股市在经济环境并不那么理想的情况下仍保持了强劲的上冲势头。“经济增速是否强大到支撑周期类敏感个股的升势，这是美国经济连续第9年不到3%。”

但Jonathan Golub预计，2015年美国经济将有望越过3%的鸿沟，“但过去9年人们也这么认为，但是没有任何一个年份的经济增速达标。”

出于各自理由，Jonathan Golub也预计明年标普500指数的回报率将达到12-15%(包括分红收益)。不过他指出，涨势将在周期类和非周期类板块中交替。他青睐的是科技、医疗类股，对于工业领域则稍欠乐观。

与之观点相反，富国银行(Wells Fargo)的Gina Martin Adams对工业板块赋予“超配”评级，因为她相信低估值的吸引力，而该板块也将受益于营收增长。

在上周发布的研报中，Gina Martin Adams指出，投资人似乎对她的建议并不热衷，因为人们都在担心油价下跌和海外经济疲弱等拖累因素。

不过市场总有反主流预期的“习惯”，例如，很少有人会看好基建类股在2014年的行情，因为大部分人都认为利率会上升，但实情确实债券收益率大跌，这让高派息的基建类股大受裨益，这些股票看上去因此也十分廉价。

Raymond James的分析师Jeffrey Saut预计，可能到了2015年，“经济增长将相对迟滞”的主流观点将被扇耳光。

他说：“2015年将是周期类股备受青睐的一年，因为经济增长将提升。我认为市场正处在长期牛市之中，各个板块的运作都很好。”

校对：Tier