花旗：美股还未见顶的一大最直观理由

文 / crossroads 2015-04-10 23:11:33 来源: FX168财经网

FX168讯花旗(Citi)首席美国股市策略师Tobias Levkovich周五(4月10日)指出，“美国散户对股市的兴趣之低令人惊讶，而股市见顶通常都发生在散户狂热参与股市的情况下。”

尽管美股牛市已经进入第6个年头，美国散户参与度一直相当低。花旗(Citigroup)认为这意味着美股不可能出现大幅回调。

过去几个月美股基本处于横盘整理状态，不少人担忧美股牛市已经失去动力，可能出现大幅回调甚至已经见顶。但Levkovich认为，在散户参与度极低的背景下，除非受到外部冲击，股市不可能出现大幅回调。

一般从市场高点下跌10%或以上被认为属于“回调”，标普500指数已经3年半没有出现了这种类型的调整走势。宽松货币政策、强劲的企业盈利和经济回升推动股市稳步走高。上一次标普500跌幅超过10%是在2011年4月到10月间，当时指数大跌19%。

企业股份回购是美股2009年见底以来最主要的推动力。极低的借贷成本以及庞大的现金储备促使企业通过股份回购的方式向股东返还现金。

根据Birinyi Associates的数据，2015年年初，美国上市公司批准的股份回购计划金额已经达到历史上同期最高纪录。截止到2月底，批准的回购额达到1520亿美元。

花旗指出，虽然散户对股市不感兴趣，美国上市公司却一直非常活跃。过去10年，标普500成份股公司回购了将近4万亿美元本公司股票，而投资者通过共同基金或ETF流入股市的资金不足1000亿美元。

校对：黑白

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