别忙着抄底美股 市场真的跌到位了？

FX168讯 美国股市此前一周连续下跌，有市场人士称投资者应趁股价下滑逢低买入——标普500指数自8月17日以来就重挫7.7%。

要判别股票到底有多便宜，投资专业人士看的是收益率、获利以及其它指标。以其中几个指标考量得出的结论是：美国股票没有贵到离谱，但也并未便宜到能吸引价值投资者重返市场。分析师指出，标普500指数成分股估值诱人，但还算不上便宜。

JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke说道：“(股价)还没跌倒吸引人的地步，只能说没有那么贵罢了。”

(图片来源：路透、FX168财经网)

据汤森路透(Thomson Reuters)数据，分析师现在的预期是标普500成分企业第三季度获利将较上年同期下滑3.3%。

有鉴于此，一些股票股价虽有下跌也仍看似太贵。

以下是投资专业人士判别目前股价是否便宜的几个办法：

市盈率

尽管周三(8月26日)大涨，但标普500指数未来12个月的预期市盈率仍为15.8倍左右。

这个数字低于今年峰值17.8倍，但接近2000年1月以来的平均水平约16倍，也高于2011年8月市场上次修正时的10.5倍。

纽约Convergex首席市场策略师Nicholas Colas在一份报告中写道：“低利率使得股票估值更加贴近全球经济快速增长的水准，而不是仍低速增长的情况。”

如果市盈率为14倍，则更加符合获利增长缓慢的情况，标普500指数应该接近1,700点(较周三收盘低逾10%)而这个意味着市场恐进入熊市格局。

股息收益率

某些市场人士仍认为，由于美国国债收益率持续处在底部，除股票外没有什么资产可以用来投资。

根据汤森路透Datastream and Fathom Consulting的数据，标普500指数股息收益率近期为2.57%，略高于10年期美国国债收益率。

这种情况在2011年底至2013年中标普500指数强劲上涨期间成为一种常态，今年初至4月期间也时有发生。但除了这两次以外，过去20年里仅还在2008年12月至2009年4月期间出现过一次。

(标普500指数成分股市值及股息收益率图表 来源：路透、FX168财经网)

盈利收益率

标普500指数成分股企业的盈利收益率目前高于6%，表现好于美国10年期国债收益率2.2%。

分析师指出，从历史上来看，盈利收益率较美国指标国债收益率高出一倍时，通常预示着股市将上涨。

校对：长阳