"传统"交易策略惨败！外汇基金经理寻求突破

FX168讯 拥有30多年的外汇从业经验的Adnan Akant表示，他所在的公司已经缩减了头寸，以应对（而非预期）市场意外；曾任FX Concepts LLC首席策略师的对冲基金经理Robert Savage正在寻找与石油和黄金等其他资产相关的货币。

随着全球股票和大宗商品市场的骚动削弱了技术策略依赖过往趋势预测未来走势的能力，投资者今年已经重新调整了其外汇头寸。对中国金融市场动荡将波及全球其他经济体的担忧加剧，已推动外汇市场波动率升至四年高点。

“鉴于中国和石油是对各方面影响最大的因素之二，而且有些不透明，因而市场震荡非常剧烈，各种趋势都难以长期持续下去，”Fischer Francis Trees & Watts Inc.驻纽约外汇主管Akant表示。“当前的环境非常艰难，这一点毫无疑问。”

受益于加息预期，维持了近两年上升势头的美元，在过去一个月几乎兑所有主要货币均贬值。传统上因收益率回报为负值而遭到投资者唾弃的日元和欧元则成为表现最佳的货币。

Parker Global Strategies LLC一项跟踪外汇基金表现的指数2015年下跌2.3%，今年基本持平。

在趋势策略中，交易员一般会利用模型分析历史规律，例如移动平均以及支撑位和阻力位，从中了解某类交易是已经失去动能还是仍有发展空间。根据野村控股建立的模型，这一策略今年已损失了0.3%。

另一项失败的策略是套利交易，即投机者借入一种他们预期会贬值或保持稳定的货币，以锁定最低借贷成本，然后用借来的资金买入收益率更高的货币。根据野村的数据，这种战术今年亏损了0.9%。

“投资者面临更具挑战性的环境，因为套利、趋势和价值等传统策略往往在趋势能够持续的环境下最有效，”研究方向为汇率预测的纽约大学斯特恩商学院金融系教授Richard Levich表示。“目前的市场波动非常剧烈，扰乱并颠覆了一些传统交易模型，导致基金经理表现不一。”

即使面临这些逆境，资产管理规模达2,400亿美元的Pioneer Investments的Paresh Upadhyaya仍然没有改变自己的信念，坚持认为美元将会走强。Upadhyaya相信，美国利率高于欧洲和日本的趋势还会继续，从而导致美元兑日元和欧元上涨。

今年以来，美元兑欧元已下跌2.4%，兑日元下跌5.1%。美元下跌之际，期货交易报价显示美联储今年加息的概率不到50%。上述概率计算基于的假设是，在下次加息后，有效联邦基金利率将处于联邦公开市场委员会(FOMC)新目标区间的中间位置。

“目前的风险过于偏向一个极端，押注钟摆将向另一个方向摆动更容易取得回报，”Upadhyaya表示。“四国集团的货币政策还会存在分歧，这将成为美元牛市的主要推动因素。”

身为纽约对冲基金CCTrack Solutions首席执行官的Savage称，度过市场动荡的一个办法是利用货币与股票和大宗商品之间日益紧密的关联度。他所在的公司看好南非兰特，因为进口油价下滑和金价上涨提升了南非的经济前景。

“我们的趋势模型在1月份表现良好，但在2月份却失效了，”Savage说。

校对：星晴