标普500近纪录高位？美国国债收益触低位？答案解读都在这里

FX168财经报社(香港)讯 股市和债市之间的关系就像一场激烈的战争，至少感觉上是这样的。标普500指数周一(7月11日)开盘走高，超过有史以来最高纪录收盘位2130.82，同时美国国债收益率触及纪录低位。

股市加速上涨是由美国6月新增就业人数28.7万人的就业报告引起的。这份强劲的就业报告平息了市场对美国就业市场的担忧，此前5月份的新增就业人数为3.8万(后修正为1.1万)后，市场担忧美国就业市场就此开始低迷。

周五(7月8日)的非农就业报告给投资者的信心注入一支强心剂，这弥补了因英国脱欧引起的股市下跌。道琼斯工业平均指数上涨1.4%，纳斯达克综合指数上涨1.64%，标普500指数从英国公投后的泥沼中撤离。

与2015年5月19日创下的收盘记录高位18312.39相比较，现在道琼斯平均指数仅低于166点，上周五曾创下52周新收盘高位，同时纳斯达克指数在三个主要的股市基准指数中创下最高单日涨幅。

现在标普500获得了令人震惊的涨幅应该会引起投资者的集体欢呼，特别是资产价格经历了英国脱欧的阵痛后。标普500的快速回升至记录高位更振奋人心。

然而根据道琼斯数据显示，股市的反弹也造成了一些不好的影响，因为它使10年期美国债券收益率从3.28%下降至历史低位1.366%。

股市大涨、债市探底产生的结果是什么？

投资者通常不会同时购买债券和股票。

债券被认为是避险资产，当风险偏好上升的时候市场才会偏好购买股票。债券价格与收益率呈负相关，因此对避险资产债券的偏好将催升债券收益率走低。

根据道琼斯数据显示，标普500指数收盘触及纪录高位，10年期国债收益率收盘低于2%，过去40年仅出现过一次这样的情况。

那次是在2013年，因美国经济仍然处于从金融危机的复苏中，受到美联储(FED）量化宽松政策的帮助。

CMC Markets首席市场策略师Colin Cieszynski告诉MarketWatch，债券收益率跳水可以解读为外国投资者对此的偏好。外国投资者们渴望持有号称全世界最安全的资产--美国国债。

此外全球还在关注四面楚歌的意大利银行业和中国增长乏力。这个世界第二大经济体，恐怕才是投资者最大的担忧。

“非农提振，风险资产走势迅猛，我认为债券收益率正受到近期由英国脱欧、中国因素、意大利/欧元区造成的不确定因素驱动而不是国内经济，” Cieszynski说道。

“即使在目前美国的低收益率下，投资者仍然获得比其他发达国家更高的收益。美国国债也得益于其最具流动性的市场和避险的目的，”金融服务公司EverBank的世界市场部主席Chris Gaffney称。

尽管上周五下跌，但是避险资产--黄金近期的表现着实亮眼。市场参与者认为黄金期货将受益于美联储(FED)短期可能不加息的预期。低利率为黄金和贵金属资产收益率上涨提供了空间。

Gaffney称：“英国脱欧对欧元区的影响将是持续性的，我们早已听到重新公投的声音。中国经济复苏的动能脆弱，即将到来的美国总统大选也充满了极端不确定性，这为避险资产提供了支撑。”

然而不管什么市况下，股市和债市的上涨在很长的一段时间都不可能同时进行。