德意志银行给美国经济“下猛药”：让股市崩盘吧！

FX168财经报社(香港)讯 美国经济与其金融体系眼下就是一个矛盾体：美债收益率触及历史低点而股市则屡刷新高。就业市场正暗示充分就业状态，但GDP增长依然黯淡无光。

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根据德意志银行(Deutsche Bank)固定收益团队，有一种方法可以破解这种难题，不过可能会承受一些“痛苦”。

具体来说，就是要承受“股市崩盘”的痛苦。

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德银固定收益团队强调，金融体系面临的许多问题的根源在于央行，它们利用降息、资产购买以及其它货币政策措施来刺激经济增长。

该团队认为，这种做法已经到达极限，目前已经进入到一个“金融压制(financial repression)”的阶段，在这一阶段中，利率被保持在低点，而经济增长却相当有限。

为了解决这种问题，德银上述团队表示，有必要实施更加激进的财政政策，包括严肃的政府开支行为以促进基础设施建设、企业招聘活动，从而让经济增长。

这并不是一个新鲜的想法。从对冲基金巨头到两位总统候选人都提及了加大政府投资以推动经济增长的必要性。德意志银行认为，考虑到当前的政治环境，这种刺激不太可能出现。

德银固定收益团队在一份报告中写道：“目前对美国大选以及刺激前景作出预估依然为时尚早，但总体感觉就是，当股市在创新高之际，很难感受到解决问题的紧迫性。决策者并不习惯于解决金融压制问题，而不幸的是，这正是滞胀的特点之一。”

在德银团队看来，让政客决定解决问题的唯一途径就是，“要发生某种极端的情况”：股市崩溃。

以下是德银团队对此的解释：

结论就是，假如没有外部经济冲击，很难看见决策者做好采取激进财政行动以刺激全球经济并摆脱金融压制情况的准备；讽刺的是，要出现必要的冲击，风险资产需要崩溃，然后决策者才会真的感到恐慌，并试图祭出激进的财政刺激措施。

德银固定收益团队的想法就是，尽管可能会承受股市下挫甚至崩盘的短期“痛苦”，但这会激发决策者真正地采取严肃行动，以让经济在长期内可持续增长。

校对：卢瑟