FX168财经报社(香港)讯 据媒体周二（8月7日）报道，The Leuthold Group报告称，以史为鉴，目前美国股票市场的低相关性以及高市盈率环境显示出明显的下行风险。
报告表明，目前的市盈率正处于自1952年以来五分位数的峰顶部分，同时相关性则处于最低水平，未来一个月标普500指数年化回报率为－9.5%。相对的，当估值处于五分位谷底，而以个股走势同步程度衡量的相关性处于最高水平时，这一回报率为26.5％。
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该报告作者、Leuthold首席投资策略师Jim Paulsen称，这种相关性超低、市盈率又过高的情况是未来股市会下行的危险信号。
低相关性可能造成市场广度下跌，这也是对紧缩货币政策作出反应以及投资者信心下降的表现。加上估值过高在历史上导致低收益的事实，两者的结合令目前的形势险峻。
越来越多的迹象也显示投资者正开始对美国股市的高市盈率提高警惕。那些因被认为估值过低而被称为价值型股票开始更多地受到青睐。摩根士丹利之类的机构中其他的投资策略师也都对此提出过警告。
Paulsen表示，虽然此前美国股市估值已经高于历史均值超过五年之久，相关性直至去年年底都没有跌至如此低的水平。今年以来，虽然市盈率有所改善，但相关性的糟糕程度则愈演愈烈。
“牛市还可能持续数年，但现在的相关性及估值状况预示着更多的动荡即将到来。”Paulsen写道。
校对：冷静
