除非发生这两件事，否则别期望迎来牛市！

FX168财经报社(香港)讯 根据 DataTrek Research 周四（12月22日）的一份报告指出，除非美联储停止加息，以及对明年可能陷入衰退的企业有着更明确的盈利预期，否则股市波动性难以下降。

如果投资者能够正确衡量以上两大因素，把握从高波动性到低波动性的转变，那么就可以从股市中获利。

举例来说，标普 500 指数在 2003 年互联网泡沫后飙升 28%，在 2009年 金融危机后上涨 26%，还有从新冠大流行低点到 2020 年底上涨 61%，都是最佳例子。

（来源：福布斯）

DataTrek 联合创始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 表示：“要让市场波动结构性下降，并获得高回报，投资者需要了解企业将如何提升盈利。这也意味着他们必须清楚货币/财政政策。”

眼下，投资者对这两个因素都不确定。 美联储上周表示可能会在 2023 年加息 75 个基点，在更长时间内保持高利率，这也令市场感到意外。如果通胀持续居高不下，美联储的时间表仍会产生变化。

根据彭博社的数据，标普 500 指数成份股公司 2023 年每股收益的平均和中值预估为 210 美元，但低估和高估的区间相当大。最高估价为标普 500 指数每股收益 230 美元，而最低估价降至 186 美元。

科拉斯解释说，有如此广泛的估计范围是正常的，因为股票目前处于熊市。而在熊市期间，不确定性很高，盈利可见度很低，加上各种宏观因素，人们普遍担心经济即将迎来衰退。

该报告称，直到波动性下降且美联储停止加息，投资者才能更好地把握企业盈利的可见性。

科拉斯表示：“随后的经济扩张期间，企业盈利和美联储的货币政策将会变得更可预测。这些都是牛市。”

科拉斯还说：“投资者将继续尝试预测波动性的转变和市场触底的迹象。但根据数据，可以肯定的是，在接下来的时间随着波动性减弱后，股市将迎来反弹。”