FX168財經報社(北美)訊 美國股市在2023年年初大幅反彈，將一年前的損失收複了一大部分。很多人基於此持看漲觀點，這種看漲的觀點與一種認知相關——美聯儲有必要在今年年內削減利率以防止經濟衰退，從而扭轉曆史上最快速的加息過程。然而，包括對衝基金億萬富翁Paul Singer 在內的一些專業人士針對此觀點向公眾提出了警告。Singer認為，在零利率時代之後，可能需要通過信貸緊縮和深度經濟衰退來清除市場上危險的泡沫水平。
與此同時，信貸市場可以容忍2008年之前的利率水平。美聯儲的政策利率可能會從目前的4.75%～5%範圍略微上升，並保持一段時間。“5%的利率不會打垮市場，”高盛美國投資組合策略師、董事總經理Ben Snider在接受MarketWatch的電話采訪時說。Snider指出，許多高評級公司和大多數美國房主一樣，在疫情期間重新融資舊債務，將借款成本降至接近曆史低點。他說：“他們仍在享受低利率環境。”“我們的觀點是，美聯儲可以保持利率不變，”Snider說，“經濟還將繼續增長。”
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在疫情之後，美聯儲和其他全球央行一直在大幅提高利率，以抵制由供應鏈中斷、工人短缺和政府支出政策引起的通脹。美聯儲理事沃勒上周五向公眾提出警告說，為遏制生活成本的上漲，可能需要提高利率，甚至比目前市場預期的還要高。
利率的突然上升導致2022年股票和債券投資組合遭受重創。較高的利率在矽谷銀行崩潰後起到了作用，因為它以大幅虧損的價格出售了“安全”的但對利率敏感的證券。這也引發了對美國銀行業系統風險的擔憂和潛在信貸緊縮的恐懼。“利率肯定比一年前高，比過去十年高，”PGIM固定收益美國投資級公司債券團隊聯系主席David Del Vecchio表示，“但是如果以更長的時間來看，利率並不應該那麼高。”
股市可能繼續下跌的原因有很多，如出現大規模裁員、商業房地產債務出現問題等，但Snider團隊預計標普500指數於今年年底將達到4000點左右，與上周五的收盤水平4137點大致持平。Snider表示：“我不會稱之為看漲，但它並不像許多投資者預期的那麼糟糕。”
然而，Opal Capital的首席投資官Graff認為，高杠杆公司的短期債務到期後可能會面臨困境，甚至可能難以維持生存。但他也看到大銀行在管理利率風險的證券持有方面受益於更高的利率。“銀行在當前利率環境中的利差令人矚目。”他指出，特別是大型銀行通常會向客戶存款提供0.25%至1%的利率，但現在可以以約4%至5%甚至更高的利率借出資金。
總體而言，PGIM的Del Vecchio團隊預計，如果發生經濟衰退，它也將是一個相對短暫和淺層的經濟衰退。同時，他還表示：“它不是同步的衰退，”他補充說，衰退可以“在經濟的不同部分滾動進行”，而不是同時到來。美國房地產市場在過去一年中由於抵押貸款利率上升而出現大幅放緩，但最近出現了積極跡象，而“旅遊、住宿和休閑仍然表現良好，”他說。
綜上所述，2022年利率的突然上漲引發了股票和債券投資組合的慘痛損失。此後，美聯儲和其他全球央行一直在大幅提高利率以應對供應鏈瓶頸、勞動力短缺和政府支出政策導致的通脹。然而，高利率並沒有威脅到像大多數美國房主一樣通過重新融資舊債務來削減借貸成本的許多高評級公司。高利率也對銀行業有益，因為銀行業可以更好地管理其證券持有的利率風險。
對於2023年的美國股市，有些人擔心股市將會崩盤。其中一些人認為，信用緊縮和深度衰退可能是必要的，以在零利率時代之後消除市場上危險的泡沫。但是，許多高評級公司將從強大的起點開始，即使在接下來的經濟衰退中，他們仍將保持強勁的發展態勢。因此，如果美聯儲維持當前的利率水平，美國經濟仍將繼續增長。由於這些高評級公司的存在，一些股票分析師認為股市將不會崩潰。在目前市場的情況下，高杠杆公司可能會在債務到期之際面臨困難，但大型銀行在目前的利率環境中可以非常有利可圖。
然而，經濟可能會以減少支出為代價，緩慢地陷入衰退。總體而言，市場對於2023年的股票前景有不同的看法。雖然一些人認為股市可能會崩盤，但另一些人則認為美聯儲可以維持當前的利率水平，而經濟仍將保持增長。
