FX168财经报社(北美)讯 加拿大过去三年的生产率下降记录可能会加大加拿大央行控制通胀的难度，这增加了即使经济放缓也可能出现额外的利率上调的可能性。
加拿大央行原本期望，在经济从疫情结束后恢复的过程中，生产率或每工作小时的产出会得到改善。然而，过去12个季度中有11个季度生产率下降，并回到了2016年的水平。
生产率的下降往往会制约经济增长。它还可能增加单位劳动成本，这是来自工资上涨带来的通胀压力的一个关键衡量指标。
“在加拿大，生产率增长乏力一直是一个连串的问题，”加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）本月表示。在此前一天，该行将其基准利率维持在22%的5年高位，并指出经济增长放缓。“我们自己的预测是，生产率增长将好转，但这是前景的一个风险，如果生产率继续下降，将会加大将通胀控制在目标水平的难度，”麦克莱姆说。
加拿大央行预测，通胀将在2025年中期回归2%的目标水平。但数据显示，8月份通胀上涨幅度超出预期，达到4%，这主要受到汽油价格上涨的推动，而上个月的工资增长加速，达到年率5.2%。
“迅速的工资涨幅不是因为人们变得更有生产力。每小时工作产出一直在急剧下降，”加拿大丰业银行资本市场经济学负责人德里克·霍尔特（Derek Holt）表示。不断上升的单位劳动成本意味着经济面临一个选择——企业要么减少员工以保护利润，要么货币政策将进一步收紧，霍尔特表示。
货币市场已经开始预计加拿大央行在未来几个月内再次加息，并预计到2024年底将转向放松政策，但放缓的速度不如美联储。
“大量的移民创造了加拿大经济增长的记录，但与美国相比，人均国内生产总值增长要慢得多。”“多年来，我们一直在用劳动力替代资本。所以我们引进了更多的人，或者让工厂运行更加努力，”代表2500家公司的加拿大制造商和出口商协会总裁兼首席执行官丹尼斯·达比（Dennis Darby）说。
根据Fraser研究所的一份6月报告，加拿大企业在2021年为每名工人投资0.55加元，而美国企业在2014年为每名工人投资0.79美元。
分析师表示，结构性因素也是制约生产率的因素。这些因素包括加拿大的巨大地理面积，导致运输成本上升，以及小企业所占比例较高，小企业往往比大企业投资较少，还有寡头垄断，削弱了银行业和电信等行业的竞争。
“最大的担忧是，随着生产率近年来呈现大幅下降，所有的工资增长可能会转化为价格上涨，” 加拿大蒙特利尔银行的资本市场部门首席经济学家道格·波特（Doug Porte）在一份备忘录中表示。