“老债王”告诫投资者：债券不再诱人，长期投资看哪里？

FX168财经报社(北美)讯 太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co.）联合创始人、前“债券之王”比尔·格罗斯（Bill Gross）认为“考虑到未来的总回报，我会放弃股票和债券。”无论如何，他不建议在这些水平上进行长期投资。

相反，格罗斯建议投资者采用稍微复杂的策略，比如合并套利——也就是说，当交易者对涉及未决交易的股票持仓或做空时。

格罗斯管理着这家固定收益巨头的旗舰债券基金。格罗斯于 2019 年退休，专注于管理个人财富和私人基金会。

他推荐Activision Blizzard Inc. （ATVI）和Capri Holdings Ltd.（ CPRI）。Microsoft Corp.（MSFT）同意收购Activision，该交易预计将在未来几周内完成。这家软件巨头最近赢得了与美国联邦贸易委员会的法庭斗争，该委员会曾试图阻止这笔交易。

Capri正在被Tapestry Inc.（ TPR）收购，该公司拥有包括Coach在内的时尚品牌。

格罗斯还提到了Master Limited Partnerships（MLPs），它们是公开交易的，为投资者提供税收优惠和对石油和天然气行业的投资机会。然而，格罗斯承认MLPs因油价看似容易下跌而有点高估。

自上月底美国交易原油触及11月以来的最高水平以来，原油价格一直在下滑。周三，11月交货的西德克萨斯中质原油期货跌至一个月来的最低水平。

为什么格罗斯如此看跌？简而言之，美国国债收益率上升意味着股票现在根据其远期收益看起来被高估了。

他引用了高盛集团（Goldman Sachs Group）分析师的一张图表，以说明标准普尔500指数的远期市盈率与实际收益率水平之间存在令人不安的差异，实际收益率代表经通胀调整后的债券收益率。

“正如下面显示的更新的高盛图表可能表明的那样，标准普尔500远期市盈率在过去5年中与实际10年期国债收益率相关，但过去12个月左右除外，”格罗斯说。

（图片来源：高盛集团）

基于当前的债券收益率水平，标准普尔500指数的前瞻市盈率应该更接近于12倍，而不是FactSet数据显示的目前略低于18倍。

至于债券市场，格罗斯的悲观情绪源于对美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）未来一段时间内无法显著降低利率的预期，因为通胀似乎停滞在3%以上的水平。

他说：“就个人而言，我不相信在面对未来3%以上的通货膨胀时，鲍威尔将愿意或能够显著降低短期利率。”

标准普尔500指数（S&P 500）自2023年7月31日创下4,588.96点的年度收盘高点以来已下跌近7.5%。该指数最近在周三交易时报价为4,249点。