24K99讯 道明证券分析师表示，迫在眉睫的经济衰退、美联储反应迟缓以及快速的降息周期将共同推动金价在 2024 年上半年创下历史新高。
道明证券分析师Ghali在最近接受 Moneytalk采访 时表示：“我们预计金价将上涨至2,100 美元/盎司。” “从更具战术性的角度来看，这可能会大大超出预期。事实上，我们在这里看到的是除了软着陆之外的所有宏观经济情景的严重低估。事实上，我们预计美国将在明年上半年陷入衰退，我们开始看到数据中出现裂缝，而投资者在黄金市场上的仓位严重不足。”
他表示，鉴于股票与债券的相关性异常高，这意味着传统的投资组合多元化工具不再有效，这一点尤其值得注意，“大宗商品是你可以考虑解决这个问题的一个角度。”
Ghali认为，近期显示美国经济强劲的 数据具有误导性，掩盖了相当大的疲软，美联储将不得不比市场预期更大幅度、更快地降息。“第三季度GDP报告表现出色，”他说，“直觉上，市场参与者已经看到了过去几个季度出现的增长趋势，并开始预测这一趋势，但现实是 GDP 报告的质量实际上相当差。”
Ghali表示，道明证券预计从2023年第四季度开始，“增长前景将显着恶化”，并持续到明年上半年，“我们认为市场已经对美联储提供保险性降息的想法感到满意，但随着经济衰退前景的确定，这一点也必须进一步坚定，”他表示。“美联储的降息幅度将远远超出市场目前的预期。”
他还表示，如果美联储的决策基于实际利率而不是名义利率，那么“长期较高”实际上相当于额外的大幅加息，即使经济增长恶化。”
“这是人们难以理解的部分，”Ghali说。“鲍威尔已经传达了这样的想法，即联邦公开市场委员会实际上对实际观察联邦基金利率的想法感到满意。如果美联储实际上只是保持名义利率不变并且通胀在明年上半年下降，那么实际上预计实际联邦基金利率将显着上升。这实际上是美联储在这段时间内大幅收紧政策，而当经济增长已经恶化、通胀实际上每个月都越来越接近目标时，这是没有必要的。”
“如果确实像我们预期的那样出现经济衰退，我们认为市场将承受更大幅度的降息周期。”他补充说，由于美联储等央行在数据方面具有前瞻性，因此它们必然会较晚对不断恶化的增长前景做出反应。“央行行长倾向于在数据出现时查看数据，因此从本质上讲，他们在增长前景方面将落后于曲线，他们需要在降息之前看到数据的实际疲软， “ 他说，“其结果是，我们将在这些时刻之间看到经济恶化将会加速，这可能需要更积极的削减。”
Ghali预计，道明预计金价将在此时开始创下一系列新的历史高点。他还表示，即使在即将到来的突破之前，黄金目前的强势也表明央行的购买已经导致市场发生结构性变化。
他表示：“黄金市场的有趣之处在于，我们看到的利率上行往往对金价相当不利，但如果你缩小范围，今天的金价仍然徘徊在历史高点附近。” “这种关系的恶化实际上表明央行的需求非常大，这种需求扭曲了这种关系，因为主要是投资者倾向于关注利率，并且利率会渗透到流向黄金的资本。”
“各国央行往往不这么看，”Ghali说，“我们认为，这是由南半球国家的思维转变驱动的结构性趋势，从中国到中东、土耳其等世界各地的央行都在寻求将黄金添加到其外汇储备中。”“如果央行需求保持一如既往的坚挺，或者总体强劲，并且投资者需求因利率前景较低而启动，那么黄金的前景往往相当乐观。”
