非农异常火热！“美联储传声筒”最新发声：就业报告对美联储和利率意味着什么？

FX168财经报社(香港)讯 周五(12月2日)最新出炉的美国非农就业数据表现异常“火热”。数据公布后，被视为“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos撰文称，强劲的11月就业报告使美联储(FED)有望在两周后的议息会议上加息50个基点，并突显出官员们在明年上半年将利率提高到5%以上的风险。

Timiraos写道：“美联储官员近日警告称，他们可能会加息，并将利率维持在足够高的水平，以减缓经济活动和就业，使通胀从40年高点回落。就业报告显示，就业持续强劲，工资增长强劲，这是美联储官员担心的一个问题，因为他们正试图减缓这两种趋势，以防止更高的物价和工资在整个经济中蔓延。”

美国劳工统计局周五公布，11月份新增了26.3万个就业岗位。该数据大大超出了经济学家的预期，经济学家此前预计就业岗位将增加约20万。与此同时，失业率稳定在3.7%，与10月份持平，符合预期。

(图片来源：《华尔街日报》)

不仅总体就业增长好于预期，工资通胀也在继续增长。报告称，上个月平均时薪上涨了18美分，至32.82美元，涨幅0.6%，经济学家原本预计工资将增长0.3%。平均时薪同比增长5.1%，经济学家此前预计增幅为4.6%。

(图片来源：Zerohedge)

Timiraos指出，周五公布的修正后的工资数据可能会让美联储官员感到担忧，因为该数据显示，近几个月工资增速加快。美国劳工部(Labor Department)周五说，在截至11月的三个月中，平均时薪折合成年率增长5.8%。这高于最初公布的截至10月份的三个月3.9%的年化增长率。

与此同时，美联储高级官员已明确表示，他们希望在12月13日至14日的会议上放缓加息步伐，结束过去四次会议上史无前例的连续75个基点的加息。

美联储上月将基准联邦基金利率上调至3.75%-4%之间的区间，官员们已经暗示，他们有望在明年春季之前继续将利率上调至至少5%左右。

美联储青睐的通胀指标个人消费支出(PCE)价格指数10月份较上年同期上涨6%。剔除波动较大的食品和能源类别，所谓的核心PCE价格指数上升5%。经济学家通常将核心通胀视为衡量潜在价格压力的更好指标。美联储的目标是2%的通胀率。

在文章中，Timiraos引述美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三的话说：目前的薪资涨幅比美联储2%的目标高出约1.5至2个百分点。鲍威尔说：“我们希望工资上涨。我们希望工资大幅上涨。但随着时间的推移，它们的涨幅必须与2%的通胀率保持一致。”

鲍威尔说，过去两年大幅上涨的物价，包括住房成本和二手车等商品，在未来一年有可能下降。但他表示，担心通胀可能会回落到仍然过高的水平，“尽管有一些有希望的进展，但我们在降低通胀方面还有很长的路要走”。

鲍威尔和他的几位同事曾说，他们不认为工资增长是推高物价的主要原因。但他们担心，对劳动力的强劲需求和高通胀可能会创造条件，导致工资和物价同步上涨，经济学家有时将这种情况称为工资-物价螺旋上升。鲍威尔周三说：“当你走到那一步时，你就有大麻烦了。我们认为我们还没有到那个地步。但我们不可能在非常高的通胀水平下持续五年，而这不会很快影响到工资和价格设定过程。”

Timiraos指出，经济学家表示，周五的非农报告增加了收入增长和通胀将持续到2023年的风险，除非经济进入衰退。

TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz说：“今天的报告告诉你的是，你已经经历了两年的高工资增长，所以这个周期还在继续。”

道明证券(TD Securities)首席美国经济策略师Jan Groen表示，该报告“对美联储抗击通胀的举措显然是个坏消息。该报告证实，劳动力市场仍然是维持美国经济潜在通胀压力的关键因素。”

瑞穗经济学家Alex Pelle和Steven Ricchiuto评价非农报告称，劳动力市场仍然过于紧张，降温非常缓慢，这表明美国经济能在更长时间内，应对更多加息和限制性政策。

Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson称：“美联储不会乐见薪资增长重新走强。”

Oanda市场分析师 Craig Erlam表示：“考虑自上次美联储货币政策会议以来看到的数据，我觉得要让美联储现在就改变政策路线，还需要一些真正令人震惊的事情。”

Timiraos提到，美联储官员暗示，在以上世纪80年代初以来最快的速度加息后，他们正在进入一个新的加息阶段。现在，他们正试图更仔细地确定利率需要提高到多高，以及降低通胀需要多长时间。

Timiraos称，鲍威尔概述了两种可能的策略。一种方法是迅速将利率提高到远高于许多官员在9月份认为合适的4.5%至5%的水平。另一种可能是“放慢速度，稍微摸索一下，达到我们认为正确的水平”，以及“在高水平上保持更长时间，而不是过早放松政策”。

鲍威尔表示，他和他的同事更愿意接受第二种策略，因为他们不想对经济造成不必要的损害。他表示:“我们不想过度紧缩，因为降息不是我们想很快做的事情。所以这就是为什么我们正在放慢速度，并想办法达到正确的水平。”

美联储将在12月13-14日召开为期两天的货币政策会议。市场预计美联储将在此次会议上将联邦基金基准利率上调50个基点。加息50个基点，即意味着美联储的加息步伐较此前连续多次加息75点有所放缓。