不理会美联储鹰派基调！债券交易员仍押注2023年降息

FX168财经报社(香港)讯 债券投资者似乎并不相信美联储(FED)的说法：即货币政策利率将继续走高，并在较长一段时间内保持在这一水平。

对于货币政策敏感的两年期美国国债收益率最初飙升，此前美联储官员周三发布的季度预测显示，他们预计美联储将在2023年将关键利率提高到5%以上。这远远高于期货交易员的预期。

尽管美联储主席鲍威尔表示，美联储在遏制自20世纪80年代初以来最大一轮通胀方面仍有“一段路要走”，但两年期美债收益率涨幅很快就几乎完全消失了。在鲍威尔召开新闻发布会后，其他债券的收益率也有所下降。

这种反应可能反映了美联储预测中一些指向经济增长大幅放缓的信号，这可能加剧了人们的猜测，即美联储明年仍将降息以推动经济再次增长。

例如，美联储官员们下调了他们对2023年的增长预测，料增速仅为0.5%，并提高了对失业率的预测。美联储2024年政策利率的预估中值目前也在4.1%左右。

与三个月前相比，预计美国经济将在2023年陷入衰退的货币政策委员多了一位，大多数委员的实际GDP增速预期都在0.7%以下。

MUFG Securities Americas Inc.美国宏观策略主管George Goncalves表示，对经济增长和就业的点图修正和下调“是我记忆中美联储最接近衰退的预测”，“这是一个希望确保完成通胀工作的美联储。”

(图片来源：彭博社)

掉期交易员预计，美联储将像周三那样继续放慢加息步伐。周三，美联储做出了普遍预期的加息决定，在连续四次加息75个基点后，加息50个基点。目前的政策利率在4.25%-4.5%区间。

(图片来源：《华尔街日报》)

美联储在声明中说，预计将进一步加息，使政策足够紧缩，将通胀回落向2%的目标水平。鲍威尔在记者面前强调了这一信息。

当被问及市场对降息的反应时，鲍威尔在回答一个问题时表示，美联储官员甚至还没有考虑未来放宽货币政策的想法。

鲍威尔说：“我们现在的重点实际上是将我们的政策立场调整为具有足够限制性的政策，以确保随着时间的推移，通胀回归我们2%的目标。这与降息无关。我不认为我们会考虑降息，直到委员会有信心通胀正在下降到2%。”

彭博经济高级顾问、前纽约联储主席杜德利(Bill Dudley)说，市场似乎忽视了美联储周三发出的信息。

杜德利在彭博电视上表示：“如果你看看鲍威尔的讲话和预测，就会发现这些都是鹰派言论和鹰派预测。”

在周三的新闻发布会之后，利率期货市场的投资者预计美联储将在明年3月份之前将利率提高到略低于5%的水平，然后暂停加息。

道富环球市场(State Street Global markets)高级经济策略师Lee Ferridge说，当鲍威尔暗示美联储可能会在2月份小幅加息25个基点时，债券市场出现了反弹。

Ferridge表示：“说实话，就像新的预测没有发生一样。我感到惊讶的是，市场如此自信地对此不屑一顾。人们预计，到明年第一季度末，经济数据将非常糟糕，以至于美联储将停止加息。”

有“新债券大王”之称的冈拉克(Jefferey Gundlach)表示，美联储在周三之后不应该再加息。身为双线资本(DoubleLine Capital)首席执行官的冈拉克在接受CNBC采访时表示，经济衰退即将到来，经济陷入衰退的可能性超过75%。冈拉克补充说，许多衰退指标都显而易见，经济状况已经进入“非常后期阶段”。

在通货膨胀方面，冈拉克对通胀一旦进入下行阶段就会停止在2%的观点表示怀疑，对他而言，相信通胀率会在降到2%之后保持在该水平附近的想法“难以置信”。

冈拉克指出，通货膨胀率下降的速度可能比大多数人认为的更快，甚至可能降至零。他相信，债券市场已经完全消化了通胀已见顶的现实，并且开始下滑。

观察美债行情，10年期与2年期国债收益率倒挂现象已经达到1980年代以来最严重的程度，是经济面临衰退的预兆。