别高兴得太早！核心通胀压力高企 全球“央妈们”恐不得不继续加息

FX168财经报社(香港)讯 尽管近期整体通胀有所下降，但多数主要发达经济体的潜在价格压力仍在上升，这表明各国央行在未来几个月将不得不继续收紧货币政策。

英国《金融时报》对官方统计数据的分析显示，全球许多地区的核心通胀正在加速。核心通胀剔除了食品和能源价格的变化，被利率制定者视为衡量价格压力持久性的更好指标。

在英国《金融时报》追踪的33个国家中，11月份大多数国家的核心利率仍在上升，仍远高于多数央行设定的2%的通胀目标。

近几个月来，核心通胀上升的国家比例已开始缩小，但其蔓延范围仍远高于整体通胀。在10月至11月期间，只有三分之一的国家的整体通胀率上升。

(图片来源：英国《金融时报》)

资产管理公司Hargreaves Lansdown的高级投资分析师Susannah Streeter表示：“未来仍有可能出现大量痛苦。居高不下的价格继续给经济带来严重的困扰。”

在包括英国、欧元区和美国在内的几个主要经济体，服务业通胀(衡量价格压力粘性的另一项指标)仍接近几十年来的高点。

政策制定者今年大举加息，以应对整体通胀指标的飙升，但最近已开始缩减加息幅度。

上周，美联储(FED)、欧洲央行(ECB)和英国央行(BOE)都选择将其对抗通胀的策略从近期的加息75个基点下调至50个基点，以应对许多国家的整体通胀明显见顶。

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)表示，欧元区的货币紧缩“仍有一段路要走”，利率制定者计划在未来几个月继续将借款成本提高50个基点。

拉加德还承认，潜在的价格压力已经加强，并将“持续一段时间”——这一信息得到了美联储主席鲍威尔(Jay Powell)和英国央行行长贝利(Andrew Bailey)的呼应。

由于乌克兰战争和疫情期间供应链严重中断，能源和商品价格飙升，推动了通胀最初的飙升。然而，自那以后，成本上升的范围变得更加广泛，高通胀出现在多年来被证明不受价格压力影响的经济领域。

自全球金融危机以来，全球大多数主要经济体的工资增长都处于低迷状态，但如今也出现了增长——尤其是在美国。

随着大宗商品价格目前企稳，包括美国、英国和欧元区在内的多个经济体的整体通胀已大幅下降。

衡量潜在通胀的指标并未如整体通胀那样显著走低。欧元区使用最广泛的长期价格压力指标——核心通胀——仍处于5%的历史高位。

巴克莱银行(Barclays Bank)首席欧洲经济学家Silvia Ardagna表示，欧洲央行的政策制定者将“担心，我们没有看到核心层面的通胀动态出现任何缓解”。

在美国，尽管整体通胀率自今年夏季以来下降了两个百分点，但服务业通胀仍处于40年来的高点。

(图片来源：英国《金融时报》)

牛津经济研究院(Oxford Economics)全球宏观研究主管Ben May表示：“服务业通胀将是决定政策利率走向的关键因素。”

上周，美联储政策制定者承认，核心通胀将比想象中更具粘性，他们将明年的通胀预期从9月份时的3.1%上调至3.5%。

尽管英国整体通胀率已从10月份的11.1%降至10.7%，但该国服务业通胀率仍居高不下，11月份仍处于20年来的最高水平。英国央行表示，服务业通胀的持续“证明有理由采取进一步有力的货币政策回应”。

凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家Jennifer McKeown表示：“发达市场的央行仍有更多工作要做。”

(图片来源：英国《金融时报》)

资管公司Hargreaves Lansdown高级投资分析师Susannah Streeter说道：“通胀可能已经达到峰值，但这并不一定意味着它将从现在开始平稳下行。”