最快9月降息！小摩：美国经济衰退几成定局 市场押注降息是正确的

FX168财经报社(北美)讯 周三(5月17日)，摩根大通资产管理公司表示，美国经济衰退几乎已成定局，随着经济增长失去动力，美联储可能会在第三季度降息。

“市场预期降息是正确的，”该行伦敦全球利率主管Seamus Mac Gorain表示。他表示:“通胀太高了，只有经济衰退才能使其回落。”他补充称，美国银行业的困境“只会加大衰退的可能性。”

看好国债的Mac Gorain支持掉期交易商的看法，他们预计美联储最早将在9月实施政策转向，以应对经济增长放缓。但美联储一再反驳这一观点，这增加了这样一种可能性:如果官员们维持抑制通胀的限制性立场，这种押注可能会适得其反。

Mac Gorain的观点与高盛集团和巴克莱银行的看法不同，这两家公司警告称，美联储今年降息的力度将低于市场预期。

摩根大通看好美国国债，认为它是应对经济放缓的终极对冲工具，并认为如果经济严重衰退，10年期美国国债收益率有可能跌至2.5%以下。周三，10年期美国国债收益率在3.56%左右交易，今年早些时候曾攀升至4.09%的高位。

（图源：彭博社）

“国债仍是最佳市场，”Mac Gorain称，并补充称包括欧洲长期远期利率在内的“其他市场也开始变得更具吸引力”。他表示:“真正需要参与的是，当你看到这些市场出现通胀转向的明确证据时，这可能要到夏季稍晚的时候才会出现。”

以下是Mac Gorain有关债务上限、日本债券和新兴市场的看法：

债务上限

最有可能的结果是，它将在一段市场压力之后得到解决。市场会像2011年那样波动，这将足以推动政治进程。很难说到底什么时候会发生，是在接下来的几周，还是在夏天晚些时候。我们已经放弃了非常短期的美国国库券。例如，我们可以通过持有日本国债而不是国库券来获得更高的收益率。

做空日本债券

持有现金做空日本债券。由于日本有可能回到2%的通胀率，Mac Gorain认为日本的收益率曲线上没有足够的风险溢价来反映这一点。我们认为日本央行最有可能在某个时候将其收益率曲线控制从正负50个基点调整至100个基点。我们在日本看到的另一个头寸是曲线趋平，因为那里的收益率曲线非常陡峭。

看好新兴市场

我们确实认为当地利率在战略上具有吸引力。总的来说，中国通胀的性质有所不同，它更多地受到大宗商品的驱动。许多新兴市场经济体的实际收益率相当有吸引力，而且新兴市场央行在应对通胀方面比发达市场央行做得好得多。我们喜欢的一个市场是墨西哥。