FX168財經報社(香港)訊 華爾街資深策略師、宏觀咨詢公司Crossborder Capital董事總經理Michael Howell警告稱，未來幾年不斷膨脹的債務將迫使美聯儲再次大舉購買債券。
Howell日前在英國《金融時報》撰文預測，美聯儲將不得不放棄量化緊縮(QT)計劃。該計劃將通過收縮美聯儲的資產負債表來撤回之前的刺激舉措。
Howell補充說，相反，美聯儲將恢複其量化寬松(QE)計劃，在此過程中提振股市。
他在文章中寫道：“因此，投資者應該預期全球流動性將持續順風，而不是去年的嚴重逆風。這應該對股票有利，但對債券投資者就不那麼有利。”
今年以來，美股標普500指數已經大幅反彈16%，並且較去年10月創下的低位高出逾20%。
Howell表示，盡管有預測稱資金即將枯竭，但流動性周期已經過了底部，未來幾年將呈上升趨勢。
Howell指出，今年早些時候，美聯儲和其他央行在今年春季由矽谷銀行(Silicon Valley Bank)倒閉引發的銀行業動蕩期間，向全球金融體系注入了流動性。
他警告說：“但在未來幾年，他們可能也不得不救助負債累累的政府。”
Michael Howell著有《資本戰爭:全球流動性的崛起》(《Capital War:The Rise of Global Liquidity》)一書。
根據Howell，全球市場上每8美元中就有7美元已經用於債務再融資。在剩餘的美元中，越來越多的部分被用於填補不斷擴大的政府赤字。
他解釋說，因為對軍事需求的重新關注和人口結構變化給預算帶來了壓力，發達經濟體正面臨着擴大公共支出的新壓力。
他寫道：“在一個過度負債的世界里，龐大的央行資產負債表是必要的。所以，忘掉QT，量化寬松將回歸。全球流動性池——我們估計約為170萬億美元——短期內不會大幅收縮。”
根據美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office)的估計，到2033年，美聯儲持有的美國國債將從目前的近5萬億美元增加到7.5萬億美元。
但Howell認為，這個預測太低了。
他寫道：“更現實的數字表明，美聯儲需要持有至少10萬億美元的美國國債。按比例計算，這意味着美聯儲目前8.5萬億美元的資產負債表規模將增加一倍，並意味着美聯儲流動性將在未來幾年保持兩位數的增長。
量化寬松的替代方案寥寥無幾。Howell補充說，政府被某些強制性支出要求所束縛，比如福利支出，現有的稅基不能再進一步壓縮。
與此同時，地緣政治緊張局勢可能會減少中國對美國債務的需求。Howell表示，與此同時，美國家庭和養老基金將要求更高的利率，從而加劇赤字和債務問題。
