FX168财经报社(香港)讯 华尔街资深策略师、宏观咨询公司Crossborder Capital董事总经理Michael Howell警告称，未来几年不断膨胀的债务将迫使美联储再次大举购买债券。
Howell日前在英国《金融时报》撰文预测，美联储将不得不放弃量化紧缩(QT)计划。该计划将通过收缩美联储的资产负债表来撤回之前的刺激举措。
Howell补充说，相反，美联储将恢复其量化宽松(QE)计划，在此过程中提振股市。
他在文章中写道：“因此，投资者应该预期全球流动性将持续顺风，而不是去年的严重逆风。这应该对股票有利，但对债券投资者就不那么有利。”
今年以来，美股标普500指数已经大幅反弹16%，并且较去年10月创下的低位高出逾20%。
Howell表示，尽管有预测称资金即将枯竭，但流动性周期已经过了底部，未来几年将呈上升趋势。
Howell指出，今年早些时候，美联储和其他央行在今年春季由硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭引发的银行业动荡期间，向全球金融体系注入了流动性。
他警告说：“但在未来几年，他们可能也不得不救助负债累累的政府。”
Michael Howell著有《资本战争:全球流动性的崛起》(《Capital War:The Rise of Global Liquidity》)一书。
根据Howell，全球市场上每8美元中就有7美元已经用于债务再融资。在剩余的美元中，越来越多的部分被用于填补不断扩大的政府赤字。
他解释说，因为对军事需求的重新关注和人口结构变化给预算带来了压力，发达经济体正面临着扩大公共支出的新压力。
他写道：“在一个过度负债的世界里，庞大的央行资产负债表是必要的。所以，忘掉QT，量化宽松将回归。全球流动性池——我们估计约为170万亿美元——短期内不会大幅收缩。”
根据美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)的估计，到2033年，美联储持有的美国国债将从目前的近5万亿美元增加到7.5万亿美元。
但Howell认为，这个预测太低了。
他写道：“更现实的数字表明，美联储需要持有至少10万亿美元的美国国债。按比例计算，这意味着美联储目前8.5万亿美元的资产负债表规模将增加一倍，并意味着美联储流动性将在未来几年保持两位数的增长。
量化宽松的替代方案寥寥无几。Howell补充说，政府被某些强制性支出要求所束缚，比如福利支出，现有的税基不能再进一步压缩。
与此同时，地缘政治紧张局势可能会减少中国对美国债务的需求。Howell表示，与此同时，美国家庭和养老基金将要求更高的利率，从而加剧赤字和债务问题。