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经济学家警告:市场高估了加拿大央行利率下降的“幅度”和“速度”

文 / Dana 来源:FX168

FX168财经报社(北美)讯 专家表示,由于加拿大的利率可能达到或接近峰值,消费者不应期望利率回到大流行前的水平。

加拿大政策替代中心高级经济学家David Macdonald表示,央行更有可能将隔夜利率定到2%至3%,但不会很快。

“那还有很长的路要走。那不是明年,”他说,并补充说消费者可能还没有完全理解这一点。

在经历了2022年3月接近零的惊人紧缩​​周期后,加拿大央行上周三将隔夜利率维持在5%。

加拿大央行2019年全年的隔夜利率为1.75%,之后央行在COVID-19大流行爆发期间将其降至25个基点以支持经济。

人们普遍预计央行将在短期内维持高利率,以抑制通胀。但经济学家表示,即使利率开始下降,超低利率也不可能出现。

道明银行首席经济学家Beata Caranci表示,加拿大经济以及消费者正在经历加速的范式转变,与其说是渐进式转变,不如说是一杯冷水浇在脸上。

Caranci认为加拿大人意识到利率不会回到大流行前的水平,但她也认为他们对利率下降的时间和速度过于乐观。

她说,借款人越来越多地选择较短的抵押贷款期限,希望利率在一两年内会降低。

她说,这种情况很可能会发生,但这并不能保证。

说:“如果你看看我们的预测,大多数人都会在明年下半年之前进行一些削减。但这是假设经济比现在更疲弱,我一直向客户强调的一点是,利率上升的速度不会是下降的速度。”

CIBC资本市场首席经济学家Avery Shenfeld在一份报告中表示,央行可能会在明年年底前将隔夜利率降至3.5%。

经常用来描述隔夜利率可能走向或应该走向何方的术语是中性利率。

Caranci解释说,这本质上是央行利率的“金发姑娘”:“这种利率可以让经济增长既不会太热也不会太冷。”

Caranci和高级经济学家James Orlando在10月5日的一份报告中写道,他们认为,由于气候变化投资、供应链变化和政府赤字上升等因素,美国的中性利率正在上升。

他们写道:“较高的中性利率意味着当前的政策利率可能不像(美联储)想象的那么严格。”

Caranci和Orlando表示,加拿大也存在类似的趋势,但加拿大消费者的高债务水平意味着边境以北的中性利率较低。

Macdonald表示,在大流行之前,加拿大和全球的利率多年来一直处于历史低位,因为通货膨胀几十年来一直处于低位。

过去十年中,利率低至半个百分点,包括2015年7月至2017年7月之间的两年。过去十年中,平均隔夜利率为1.27%。

Macdonald表示,极低的利率也有缺点,包括当经济衰退来袭时,央行几乎没有空间通过进一步降低利率来刺激经济。

他说,多年来,低利率也促进了房地产繁荣。麦克唐纳表示,加拿大央行的职责是控制通货膨胀,但房价不包括在消费者价格指数中。

根据加拿大房地产协会的数据,9月份经季节调整的房屋平均价格为669,689加元,比十年前的392,647加元上涨了70%,比2003年9月的211,893加元上涨了216%。

Macdonald表示,随着时间的推移,房价的“爆炸”导致了严重的财富不平等,因为任何有幸在正确的时间踏入大门的人都会看到自己的财富增长,而其他人则被抛在后面。

他同意加拿大人现在正处于“艰难的调整期”,家庭预算被抵押贷款成本吞噬,租金上涨,房价预计将放缓。他说,这种调整实际上才刚刚开始。

他说:“在如此高的利率和高通胀的情况下,我们还有很长的路要走。”

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