FX168財經報社(北美)訊 加拿大央行在權衡何時降息時，正在密切關注核心通脹，經濟學家認為，一系列措施給了央行選擇時機的機會，但也給市場前景蒙上了陰影。
央行監控不少於六個指數，以了解潛在的價格壓力。行長蒂夫·麥克勒姆(Tiff Macklem)反對關注某個特定指標，將核心通脹描述為更多的“概念”。
雖然這反映了央行在宣布戰勝通脹之前需要確定性，但它也可能限制透明度——政策制定者的想法中不存在迫使他們降息的關鍵因素。
加拿大帝國商業銀行副首席經濟學家Benjamin Tal在接受采訪時表示：“銀行總能找到一個適合其敘述的數字。”“你永遠不知道他們會在床的哪一邊醒來。”
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核心通脹指標對經濟學家來說是重要的指路標——它們的目的是消除更極端的價格波動，以便更好地了解價格壓力的走向。例如，食品和能源是不穩定的商品，每月的變化並不一定代表更廣泛的通脹趨勢。
但麥克勒姆表示，他不會給出具體數字，說明核心通脹達到什麼水平會促使基準利率從目前的5%下調。
“我強調的是，潛在通脹更多的是一個概念，而不是一種衡量標準，”他在1月份表示。 “我們正在尋找持續的證據表明通脹壓力正在緩解，並且我們正在尋找明顯的下行勢頭。”
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凱投宏觀的Stephen Brown 每月都會解析核心通脹數據，進行自己的計算，剔除抵押貸款和租金組成部分。 （此前Brown預計第一次降息將在4月份進行。在1月份就業數據發布後，他的預測轉向了6月份。）
Brown 表示，未能排除這些措施意味着央行“將在太長時間內維持高利率，並使經濟陷入比需要的更疲軟的時期”。
上周，麥克勒姆暗示官員們可能開始得出類似的結論，稱貨幣政策無法解決導致成本上升的住房短缺問題。對於一些經濟學家來說，這表明政策制定者在權衡將利率維持在當前水平多久時，可能會考慮超越住房通脹。
花旗集團的Veronica Clark重點關注核心利率本身以及三個月的變動指標。她預計7月份會進行第一次降息。
“預測加拿大的核心通脹並不容易，因為組成部分每個月都會發生變化。這並不像排除食物和能源那麼容易，”她說。
不包括食品和能源的消費者物價指數是一種經常用於國家間潛在價格壓力比較的衡量標準。
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央行還曾放棄一些核心通脹措施，同時將注意力轉向其他措施。前行長Stephen Poloz領導下的加拿大央行與加拿大統計局合作，在2017年推出了三項新的核心價格趨勢“首選指標”，以取代CPIX，盡管政策制定者開始加息，但CPIX仍繼續減速。
其中一項，即普通消費者物價指數 (CPI)，在經過大幅修正並與當年創下四年來新高的總體通脹率嚴重脫節後，於2022年底被放棄。 2023年中期，該銀行開始強調三個月移動平均線的修剪和中位數。
在上個月的一份報告中，加拿大帝國商業銀行的Tal將無數核心指標描述為“通貨膨脹自助餐”。他寫道，鷹派央行可能會選擇關注通脹率高於3%的國家，而不太鷹派的銀行則會關注通脹率接近2%的國家。
“因此，麥克勒姆新聞發布會的基調將變得比任何新數據發布都更加重要。”
