这可能是3月最大的市场风险！经济学家高度警惕：日本央行决议恐飞出“黑天鹅”

FX168财经报社(香港)讯 美国彭博社周四(2月29日)报道称，日本央行在3月份搅乱市场的风险似乎正在增加，一些交易员近几个月减少对日本央行3月加息的押注后，经济学家对政策转变保持高度警惕。

(截图来源：彭博社)

隔夜指数掉期交易员去年确信日本央行将在3月18日至19日的会议上结束负利率政策，但现在他们认为这种可能性约为34%。相比之下，此前认为不太可能在3月采取行动的经济学家，现在则认为此次会议存在行动可能性。

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本周接受彭博社采访的15位驻东京经济学家中有7位表示，日本央行可能会在3月结束负利率，其中有3人认为几乎肯定会发生，4人认为有可能发生。

总体而言，经济学家仍然预测4月是最有可能发生政策转变的时间。隔夜指数掉期显示，日本央行到4月会议结束前加息的可能性约为85%。

Mitsubishi UFJ Asset Management Co.执行首席基金经理Masayuki Koguchi表示:“短期和中期债券收益率似乎没有充分消化结束负利率的预期。如果3月份取消负利率，债券收益率可能会意外跃升。”

三菱日联摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)首席固定收益策略师Naomi Muguruma称，鉴于当前市场定价，日本央行3月若加息将可能引发短期收益率大幅上升，并可能传导至较长期债券收益率。

这反过来可能会让日元走强，日元直到最近一直支撑着日本股市，部分原因是日元的疲软帮助了出口商。

日本债券收益率上升还将鼓励日本机构投资者将更多资金留在国内。日本机构投资者是全球债券市场上最大的参与者之一。

对政策敏感的两年期日本国债收益率一直在上升，本周升至逾10年来的最高水平，表明市场的某些部分正在发生变化。

(截图来源：彭博社)

考虑到近年来交易员通常跑在经济学家的前面，以及近几个月来日本央行官员在讨论未来政策转变方面变得更加开放，因此掉期市场押注的减少尤其引人注目。

经济学家已经注意到日本央行高层决策者正在为加息做准备的迹象。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)上周表示，对实现稳定通胀的前景充满信心，这将使政策正常化成为可能。在此之前，日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)2月早些时候讨论了负利率结束后的政策选择。

日本央行政策委员高田创(Hajme Takata的讲话进一步引发对日本央行近期加息的猜测，他周四表示央行价格目标终于在望。他的言论导致日元上涨，日本政府债券期货下跌。

高田创称，日本经济正处于人们认为工资和物价不会上涨的“常态”改变的拐点。他阐述称，随着这一拐点的到来，日本央行需要考虑采取更为灵活的应对措施，其中可能包括逐步退出货币刺激措施。

高田创表示，退出措施将包括放弃收益率曲线控制框架、结束负利率等。在退出的情况下，日本央行需要采取适当的政策措施，同时关注其资产负债表的健康状况。高田创并强调，尽管日本央行的财务状况有所恶化，但这并不会影响央行货币政策的制定和执行。

对一些经济学家来说，这些言论表明，日本央行自2007年以来的首次加息即将到来，而债券收益率和日元可能没有完全反映出这一点。

东京大学名誉经济学教授、植田和男的朋友Hiroshi Yoshikawa在最近的一次采访中说：“当然，现在是日本央行实行政策正常化的时候了，因为不再需要激进的货币宽松措施。”