FX168財經報社(北美)訊 美聯儲官員在3月份的會議上表達了對通脹下降速度不夠快的擔憂，盡管他們仍然預計今年某個時候會降息。
周三（4月10日）發布的美聯儲會議紀要提到，政策制定者也表現出擔憂，認為通脹雖然有所緩解，但並沒有以足夠令人信服的方式實現這一目標。
因此，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 成員投票決定在會後聲明中保留這樣的措辭：在他們“更有信心”通脹正在穩步回到央行2%的年度目標之前，他們不會降息。
巴克萊再次預測美聯儲今年只會降息一次
在高於預期的通脹數據發布後，巴克萊經濟學家將美聯儲今年預期降息次數下調至一次，時間可能在9月或12月。Marc Giannini和Jonathan Millar在一份報告中說，“我們不再認為FOMC會安心從6月開始每隔幾次會議就降息一次”。巴克萊去年年末預測2024年只會降息一次，而且時間在12月。後來該行多次調整預期，最近一次預估美聯儲在6月、9月和12月總計降息三次，每次幅度25基點。
美聯儲會議紀要主要內容
股市上漲抵消了利率上升的影響
美聯儲會議紀要提到，自1月FOMC會議以來，美國金融狀況溫和緩解，股市上漲抵消了利率上升的影響。在兩次會議期間，名義國債收益率有所上升。就短期債券而言，大部分增長歸因於通脹補償的增加，原因是有跡象表明，通脹下降的速度比最近幾個月市場預期的要慢一些。相比之下，較長期國債收益率上升的主要原因是實際利率上升，反映出就業市場數據穩健，經濟活動數據強於預期。
投資者似乎下調了更大幅度降息的可能性
美聯儲會議紀要提到，與基準預期相比，投資者似乎大幅下調了更大幅度降息的可能性。在未來幾個季度，聯邦基金利率的概率分布明顯更加集中，這一點很明顯。政策利率預期在兩次會議期間的變化，是在經濟數據走強、人們認為反通脹進程可能比之前想象的要慢以及美聯儲溝通之後發生的。聯邦基金利率的模態路徑中位數也略高於公開市場部門的初級交易商調查和市場參與者調查。受訪者的回答仍顯示，他們對今年可能出現的降息幅度的評估存在巨大差異。
傾向於將每月縮表速度減少大約一半
美聯儲會議紀要提到，在討論如何調整資產負債表縮減速度時，與會者普遍讚成將每月縮減速度從最近的總體水平減少大約一半。由於機構債務和機構抵押貸款支持證券(MBS)的贖回預計將繼續遠低於目前的月度上限，與會者認為沒有必要調整這一上限，這也符合委員會長期主要持有國債的意圖。因此，與會者普遍傾向於維持機構MBS的現有上限，並調整美國國債的贖回上限，以減緩資產負債表縮減的步伐。
消費通脹繼續下降，但近期的進展並不均衡
美聯儲會議紀要稱，消費價格通脹繼續下降，但近期的進展並不均衡。截止到1月份的12個月里，PCE總體通脹上漲了2.5%，而核心PCE通脹同期上漲了2.9%。這兩個指標都繼續呈下降趨勢，盡管1月份的環比數據有所上升。達拉斯聯邦儲備銀行編制的12個月PCE物價指數1月修正後的均值為3.2%，低於上年同期水平。在截至2月份的12個月中，CPI上漲3.2%，核心CPI上漲3.8%；兩項指標均低於去年同期水平，盡管最近的月度CPI數據略有回穩。最近對消費者短期和長期通脹預期的調查指標與疫情之前十年的水平大體一致。
勞動力指標好壞參半
美聯儲會議紀要稱，勞動力需求和供應似乎繼續趨於更好的平衡，盡管最近的指標好壞參半。1月和2月非農就業總人數的月平均增幅高於去年第四季度。相比之下，2月份失業率小幅上升至3.9%，而勞動力參與率和就業人口比基本保持不變。1月份私營部門的職位空缺率和辭職率變化不大，兩者都遠低於上年同期水平。今年2月，所有員工平均時薪的12個月變化與去年年底基本相同，但仍遠低於一年前的水平。亞特蘭大聯儲編制的工資增長追蹤模型在過去兩個月的數據低於去年。
近期數據未提振其對通脹的信心
美聯儲3月會議紀要顯示，美聯儲官員擔心通脹進展可能已經停滯，需要更長時間的縮緊貨幣政策來遏制物價上漲的步伐。在這次會議上，政策制定者保持了2024年三次降息的基本觀點。周三公布的CPI數據，如果說有什麼不同的話，那就是進一步削弱了通脹下降的確定性。在CPI數據發布後，投資者將對首次降息時間的押注從6月推遲到了9月。
通脹預測的風險略微偏向上行
美聯儲會議紀要稱，美聯儲工作人員為3月份會議準備的經濟預測強於1月份的預測，主要原因是將移民增加所導致的較高的人口預測路徑納入其中。預計2024年總體PCE和核心PCE通脹都將小幅下降，到年底約為2.5%。到2026年，總體和核心PCE通脹預計將接近2%。工作人員認為，基線預測的不確定性接近過去20年的平均值，因不確定性在過去一年中已大大減少。圍繞通脹預測的風險略微偏向上行，因為供應方面的中斷或意外持續的通脹動態可能成為現實。圍繞經濟活動預測的風險略微偏向下行，因為在降低通脹方面的任何重大挫折都可能導致金融環境收緊。
最近通脹的上升相對廣泛，不應僅僅視為統計失常
美聯儲會議紀要稱，在關於通脹的討論中，與會者指出，盡管最近兩個月的核心通脹和總體通脹數據比預期要堅挺，但在過去一年里，委員會在實現2%的通脹目標方面取得了重大進展。一些與會者指出，最近通脹的上升是相對廣泛的，因此不應僅僅視為統計失常。然而，一些與會者指出，殘留的季節性因素可能影響了今年年初的通脹數據。與會者普遍表示，他們仍高度關注通脹風險，但他們也預計，隨着通脹回歸目標水平，月度通脹數據將出現一些不均衡的表現。
