重磅！非农数据"喜忧参半" 降息路径未来争论会更加激烈？

FX168财经报社(北美)讯 6月份的就业数据显然发出了一些喜忧参半的信号，但总的来说，它们正倾向于经济放缓。这将引发关于劳动力市场到底有多强(或多弱)的争论。无论如何，未来几周有关美联储的辩论将会升温。

美国6月就业岗位增加20.6万个，失业率升至4.1%

周五（7月5日）公布的数据显示，6 月份美国就业岗位增加量再次略高于预期，尽管失业率有所上升。

美国 5 月份非农就业人数增加 20.6 万，好于道琼斯预测的 20 万，但低于 5 月份下调后的 21.8 万的增幅，后者较最初估计的 27.2 万大幅下调。

（图源：CNBC）

失业率意外攀升至 4.1%，创下 2021 年 10 月以来的最高水平，这为美联储官员权衡下一步货币政策举措提供了一个矛盾的信号。此前的预测是失业率将稳定在 4%。

失业率上升的同时，劳动参与率（衡量就业或积极寻找工作的劳动年龄人口水平）上升至 62.6%，上升了 0.1 个百分点。

包括失业工人和因经济原因从事兼职工作的人员在内的广义失业率稳定在 7.4%。用于计算失业率的家庭就业人数增加了 116,000 人。

(图源：CNBC)

虽然 6 月份新增就业岗位超出预期，但很大程度上要归功于政府就业岗位增加 70,000 个。此外，医疗保健业（该行业一直处于领先地位）新增就业岗位 49,000 个，社会救助业新增就业岗位 34,000 个，建筑业新增就业岗位 27,000 个。

多个行业出现下滑，包括专业和商业服务（-17,000）以及零售业（-9,000）。

工资方面，当月平均时薪上涨 0.3%，较上年同期上涨 3.9%，均符合预期。每周平均工作时间稳定在 34.3 小时。

(图源：CNBC)

除了大幅修正 5 月份就业人数外，美国劳工统计局还将 4 月份就业人数下调至仅 108,000 人，较之前的预期减少了 57,000 人。

该报告发布之际，美联储官员正在考虑下一步货币政策举措。

根据本周早些时候发布的会议纪要，政策制定者在最近的会议上表示，他们需要看到通胀方面取得更多进展后再降低利率，同时指出强劲的经济、特别是稳固的劳动力市场减轻了近期采取行动的紧迫性。

尽管有迹象表明情况并非如此，但市场仍预计，在 2024 年底之前，美联储将降息两次，假设降息四分之一个百分点。美联储官员在 6 月份的会议上只预测了一次降息，并表示他们需要看到“更多有利数据”才能继续降息。

美联储将基准贷款利率设定在5.25%-5.5%之间，这是23年来的最高水平，且已维持该水平约一年。

劳动力市场最近出现了一些裂痕的迹象，采购经理调查显示制造业和服务业的招聘都在萎缩。

此外，整体经济增长正在放缓。亚特兰大联邦储备银行的数据显示，第一季度国内生产总值年化增长率仅为 1.4%，预计第二季度增长率仅为 1.5%。

市场对美联储降息路径点评

分析师：行情表明交易员认定美联储不得不降息

嘉信理财首席固定收益策略师凯西·琼斯说，对前两个月数据的向下修正，加上失业率的上升，是重要的数据点，工资增长也在放缓。所有这一切加在一起，形成了一种经济与劳动力市场放缓的趋势。虽然本周因为假日交易清淡，但市场仍在做出反应。数据公布后，美国国债收益率下跌，股指期货上涨。10年期美国国债收益率下降5个基点，至4.31%。这表明，交易员们并不是在等待任何分析，他们已经认定，这意味着美联储将不得不降息。

分析师：非农数据对降息预期影响不大 市场静待鲍威尔及通胀数据

分析师Michael MacKenzie表示，美国非农数据公布后，美联储降息几率保持不变，9月掉期定价显示，美联储将降息18个基点。就业报告公布后的温和反应表明，债券市场将等待下周鲍威尔的消息，并在对9月降息感到更放心之前先准备好查阅6月CPI数据。

美国就业大幅放缓 支持美联储降息前景

今天的最新数据突显出美国劳动力市场正在逐渐降温，这将支持今年晚些时候降息的预期。该数据与本周的其他就业报告一致，显示今年职位空缺大幅减少，申请失业救济的人数不断增加。就业持续放缓，加上近期通胀放缓，支撑了美联储政策制定者最早将于9月降息的押注。这份就业报告是美联储官员本月晚些时候开会前的最后一份报告。目前市场预计美联储今年将降息两次。