FX168財經報社(北美)訊 投資者已鎖定美聯儲在9月17日至18日的會議，作為利率下調的起點。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，這將是政策從疫情時期對抗通脹到寬松貨幣政策階段的一個“重大”轉變。
然而，最終結果仍然不確定。疫情期間供應和投資模式的變化、新的地緣政治緊張局勢，甚至可能由特朗普第二屆政府引發的關稅戰風險，都可能使美聯儲從高利率退出的過程變得像對抗通脹一樣具有挑戰性。
但至少初步轉變似乎已經接近投資者對於美聯儲降息時間的設定。
9月是否成為降息起點，將取決於數據是否接近美聯儲官員的預期，包括通脹能否持續下降至央行2%的目標，以及勞動力市場能否保持大致平衡，工資和每月就業能否溫和增長。
目前預計美聯儲將在7月30日至31日的會議上將其基準利率維持在5.25%-5.50%範圍內，但其新的政策聲明可能會改變對經濟和前景的描述，並為9月降息鋪平道路。
7月和9月會議之間的七周間隔比平常多了一周，這將允許更多數據積累。這還包括堪薩斯聯儲在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度研究會議，這是美聯儲主席經常用來傳遞政策相關信息的場所。
“我們實際上將在7月和9月之間學到很多東西，”紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯在最近接受《華爾街日報》采訪時說。
他們是如何走到這一步的
在低估了由疫情引發的通脹衝擊為“暫時性”之後，美聯儲從2022年3月開始啟動了一次曆史上最快的利率上升，因為政策制定者接受了價格壓力將持續的事實，並擔心失去公眾信任。
在12次政策會議期間，美聯儲將其基準利率提高了5.25個百分點，平均每次會議接近半個百分點。這包括連續四次三季度點的加息，既是為了傳遞控制通脹的決心，也是為了趕上許多貨幣政策規則所建議的晚起步和緩慢收緊周期。
去年7月，美聯儲的政策利率達到了與2007-2009年金融危機前夕大致相同的水平，美聯儲自那時以來一直將其保持在這一水平。這一“限制性”利率時期的長度可能在美聯儲最近的貨幣政策周期中排名居中。
但這是因為去年美聯儲官員們在供應鏈和勞動力市場開始表現得更像疫情前時，收到了積極的通脹數據的影響。大部分的通脹衝擊確實被證明是“暫時性的”，只是速度比政策制定者最初預期的要慢。
通脹會繼續放緩嗎？
在即將到來的政策會議前的最後評論中，美聯儲官員表示，他們認為通脹可能會繼續放緩，如果是這樣的話，降息將是合適的。
基於美聯儲首選的個人消費支出價格指數，5月份的通脹率為2.6%，許多經濟學家預計，當6月份的數據在7月26日發布時，它將降至2.5%或更低。
隨後，在9月會議前，政策制定者將在8月30日收到7月的PCE數據發布，以及8月14日和9月11日分別發布的7月和8月的兩次消費者價格指數報告。他們還將看到這兩個月的批發價格數據。
盡管今年早些時候對通脹反彈的擔憂，但最近的數據表明通脹將再次放緩。
就業市場能否保持穩定？
鮑威爾最近提到就業市場處於“均衡”狀態，這在其最完整的意義上意味着可用工人與企業對勞動力的需求大致平衡；每月的新雇員和辭職人數與人口增長相符；工資增長與美聯儲的通脹目標一致。
當前的4.1%失業率大致符合美聯儲官員認為在通脹率為2%的情況下可持續的長期水平，政策制定者希望他們能在不顯著增加失業率的情況下結束通脹鬥爭並開始降息。
即將到來的就業報告將被用來確認工資上漲和勞動力短缺不再構成通脹風險，而如果疲軟跡象足夠糟糕，則可能會影響未來降息的規模和速度。失業率一直在緩慢但穩步上升，從去年的曆史低點3.4%，一些美聯儲官員指出，通常當失業率開始上升時，它最終會快速上升。
在9月會議之前，官員們將在8月2日和9月6日分別收到勞工部的7月和8月就業報告。每周的數據來自失業救濟申請，數字一直在上升，盡管這一系列數據受季節性因素的強烈影響波動較大。
6月和7月的職位空缺和工人辭職水平報告將分別在7月30日和9月4日發布。
職位空缺和勞動力流動調查數據在最近的美聯儲審議中發揮了意外重要的作用，這是疫情扭曲就業市場的一個例子。隨着職位空缺與失業人數的比率和報告的其他方面恢複到疫情前水平，JOLTS報告左右了官員們的觀點，即如果美聯儲對經濟施壓過久，失業率可能開始上升。
