就在7天后——鲍威尔讲话内容前瞻 美联储是否会通过降息重新定义经济?

文/Heidi2024-08-15 21:45:53来源:FX168

FX168财经报社(北美)讯 在周四(8月15日)发布的一份报告中,美国银行(Bank of America,NYSE:BAC)的策略师提供了对即将举行的杰克逊霍尔(Jackson Hole,简称JH)研讨会的前瞻。此次研讨会将于8月22日至24日举行,由堪萨斯城联邦储备银行主办,汇聚了来自全球的中央银行家、政策制定者、学者和经济学家。

美联储主席鲍威尔将于美东时间8月23日上午10点(北京时间8月23日晚上10点)在杰克逊霍尔经济研讨会上发表关于经济前景的讲话。

根据美银的分析,美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)可能会选择直接的方法,提供对当前经济形势的概述,这类似于他在7月FOMC会议上的发言。与7月的语言相比,如果有变化,就可能意味着委员会“非常接近”或“接近”到可以开始放松货币政策的地步。

策略师指出,“如果鲍威尔在发言中更加强调委员会希望避免劳动市场出现‘意外疲软’,而不是在问题发生后才做出反应,这将是一个进一步的信号。”

此外,鲍威尔可能会提到6月的预测总结,表明委员会可能会逐步撤回政策宽松,以平衡经济前景的不确定风险。

策略师们认为,放松政策周期的开始可能被视为美联储在通胀方面取得了胜利,尽管这不会被明确表述相反,关注点可能会转向维持劳动市场的成果。。美银策略师们指出,如果2022年是关于“决心”,2023年是关于“数据依赖”,那么2024年可能会集中在“维持稳健的劳动市场”上。

“毕竟,美联储对实现软着陆的定义是将通胀带回目标,而不需要劳动市场条件恶化,”该银行的报告中写道。

“对通胀的战斗尚未完全胜利,但信息可能是已经取得了足够的胜利,因此现在的重点将是防止劳动市场出现不希望的疲软。”

在市场影响方面,策略师表示,利率市场可能预期美联储会发出信号,表明下一步可能是降息。

如果鲍威尔发言,市场预期他会暗示如果通胀继续改善,下一次会议可能适合降息。然而,任何降息的幅度和速度将取决于即将公布的通胀和经济活动数据。

市场已经在很大程度上考虑了这种结果,因此这些信号不太可能引起惊讶。策略师们还认为,市场不指望鲍威尔明确反对50个基点的降息可能性。他们警告说,风险在于美联储的通讯可能会更为鹰派。如果鲍威尔在9月FOMC会议上没有暗示降息,或者暗示大规模降息不在考虑之中,这可能会导致美国国债收益率曲线显著的熊市或扭曲趋平。

关于利率波动性,美银预计在杰克逊霍尔事件后,gamma(即利率波动率的敏感度)会降低。历史分析表明,研讨会之后,利率波动性通常会下降,特别是在gamma空间,但也包括中期到期期限。

“对中期到期期限的扩展可能反映了政策轨迹的不确定性减少,”策略师们写道。

最后,他们预计杰克逊霍尔讨论对美元的影响不会很大。

市场已经在定价今年四次美联储降息,并且美元已经在走弱,特别是在7月份的劳动市场数据低于预期之后。通胀逐渐朝着正确的方向发展,证明了美联储开始放松政策的合理性,尽管这不一定会以市场目前定价的快速速度进行。

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