惠誉:美联储9月不会大幅降息,因为通胀“仍有工作要做”

2024/09/13 23:59来源:FX168

FX168财经报社(北美)讯 周五(9月13日),评级机构惠誉在一份报告中表示,当美联储在 9 月份政策会议上开始降息时,其宽松周期按历史标准来看将是“温和的”。

惠誉在其 9 月份全球经济展望报告中预测,央行将在 9 月和 12 月会议上分别降息 25 个基点,然后在 2025 年降息 125 个基点,2026 年降息 75 个基点。

惠誉指出,这将意味着美联储在 25 个月内分 10 次降息,总计 250 个基点。惠誉还补充称,在上世纪 50 年代中期之前的美联储宽松周期中,从峰值到谷底的降息幅度中值为 470 个基点,中位持续时间为 8 个月。

报告称:“我们预计美联储宽松政策将以相对温和的步伐推进的一个原因是,在控制通胀方面仍有工作要做。”

这是因为 CPI 通胀率仍高于美联储设定的 2% 的通胀目标。

惠誉还指出,近期核心通胀率(不包括食品和能源价格)的下降主要反映了汽车价格的下跌,但这种趋势可能不会持续。

美国劳工部周三发布的报告显示,美国8月份通胀率降至 2021 年 2 月以来的最低水平。

8 月份消费者物价指数同比上涨 2.5%,低于道琼斯指数预期的 2.6%,创三年半以来最低涨幅;环比上涨 0.2%,通胀率较 7 月份上涨。

核心 CPI(不包括波动较大的食品和能源价格)当月上涨 0.3%,略高于 0.2% 的预期。12 个月核心通胀率维持在 3.2%,与预期一致。

惠誉还指出,“美联储在过去三年半面临的通胀挑战也可能使 FOMC 成员保持谨慎。抑制通胀的时间比预期的要长得多,央行对通胀驱动因素的理解也存在差距。”

日本立场鹰派

在亚洲,惠誉指出,“生产者价格、出口价格和房价都在下跌,债券收益率也在下降。核心CPI通胀率已降至仅0.3%,我们已下调CPI预测。”

指出,“日本央行正在逆全球政策宽松趋势而动,加息幅度超出了我们 7 月份的预期。这反映出,日本央行越来越坚信通货再膨胀已经根深蒂固。”

惠誉表示,由于核心通胀率连续 23 个月高于日本央行的目标,且企业准备提供“持续的”和“可观的”工资,目前的形势与上世纪90年代“失去的十年”截然不同,当时,由于持续的通货紧缩,工资未能增长。

这符合日本央行“良性工资-价格周期”的目标——从而增强了日本央行能够继续将利率提高至中性水平的信心。

惠誉预计,日本央行的基准政策利率将在 2024 年底达到 0.5%,2025 年达到 0.75%,并补充道:“我们预计政策利率将在 2026 年底达到 1%,高于市场普遍预期。如果日本央行采取更为强硬的立场,可能会继续对全球产生影响。”

编辑:Dana