FX168财经报社(北美)讯 那些疯狂押注美联储四年来首次降息幅度的债券投资者即将发现他们的交易是否正确。
市场完全预期美联储将在周三（9月18日）开始降息周期，届时美联储将降息四分之一个百分点，降息幅度更大的可能性被视为抛硬币的结果。受美联储降息决定的影响，美国国债价格上涨，连续第五个月上涨，短期债券收益率（对美联储政策最敏感的债券收益率）跌至两年来的最低水平。
如果官员们最终选择降息 25 个基点，那么所有这些降息热情都为交易员带来了巨额亏损的风险。尽管美联储会议日程安排是2007 年以来最不确定的，但期货交易员押注大幅降息的次数创下了历史新高。
（图源：彭博社）
“美联储必须在这里找到平衡点，” DWS Americas 固定收益主管George Catrambone表示。“就他们所考虑的降息幅度而言，市场是不平衡的。”
在 9 月初美联储官员对降息幅度达成一致后，交易员们对降息幅度只有 25 个基点的预测有所上升，但随后有报道称美联储官员对是否应采取更积极的政策路径存在分歧，交易员们加大了对降息 50 个基点的押注。
纽约联邦储备银行前行长、彭博观点专栏作家比尔·杜德利（Bill Dudley）进一步支持重新定价，他宣称美联储应该降息 50 个基点，并且他预计美联储会这么做。
彭博 MLIV 宏观策略师Edward Harrison表示：“对于债券而言，在经历了强劲反弹之后，如果美联储选择降息 25 个基点，那么大部分风险都是下行。此外，如果美联储确实降息 25 个基点，那么它很可能也会在后续会议上发出降息 25 个基点的信号。这意味着市场将重新定价目前预期的 12 月降息 116 个基点，而这现在已反映在期货市场上。”
不过，摩根大通是少数几家预测大幅降息的华尔街银行之一，一些评论员认为，无论是本周还是明年，市场对降息的预期已经过高。
“这将是一场惊心动魄的较量，” RJ O'Brien 董事总经理约翰·布雷迪(John Brady) 表示。“关键问题是美联储主席是否得到了委员会的全力支持，以实施 50 个基点的宽松政策。”
除了降息本身之外，交易还将受到央行官员如何通过最新的点图概述未来两年总体降息范围，以及主席杰罗姆鲍威尔的新闻发布会基调的影响。
过去两年，美国国债在美联储决策后表现出上涨趋势。例如，过去 20 个决策日中，10 年期基准债券收益率有 17 个出现下跌，平均下跌 7 个基点。股市表现则不那么稳定，同期标普 500 指数有一半时间上涨。
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在物价压力缓解和劳动力市场疲软迹象的背景下，降息呼声愈演愈烈，对政策敏感的两年期国债收益率已从 4 月底的近 5% 跌至本周的 3.5% 附近，创下 2022 年 9 月以来的最低水平。较长期美国国债收益率大多低于 4%。
除了本周美联储的讯息以及11月的美国大选之外，经济疲软最终将证明当前利率上涨的合理性。
BNY Wealth 首席投资官Sinead Colton Grant表示：“美联储依赖数据，我们认为软着陆是可能的。如果公布几份疲软的就业报告，通胀进一步放缓，10 年期国债收益率可能降至 3% 或 3.25%。”
