经济形式喜忧参半 美联社是否会选择“一次性”降息到位
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经济形式喜忧参半 美联社是否会选择“一次性”降息到位

文 / Heidi 来源:FX168

FX168财经报社(北美)讯  美联储会选择“一次性”降息到位吗?宏观经济形势仍然喜忧参半,复苏风险确实存在,因此市场需要考虑美联储在降息方面陷入“一次性”降息境地的前景。

这可能是全球刺激意外、消除不确定性的良性/商业友好型选举结果、企业被压抑的扩张努力、持续的弹性劳动力市场和服务业、长期通胀率走高和/或新的大宗商品牛市等因素共同作用的结果。

这可能不是大多数人的基本情况,从美联储的角度来看——这实际上是他们更愿意承担的风险,可以说他们大幅降息是为了表达对复苏风险而非衰退风险的偏好。

由于既有可能又合理,并且有些非共识,因此值得研究市场在历史上短期/大幅/小幅降息周期中是如何交易的(见下图)。

(图片来源:investing)

美联储降息的特点通常是:降息幅度很小,或者降息周期很短。每次降息都至少会伴随一次加息,而且通常还会多次加息,每次降息都以加息结束。例如,在 1955-2024 年期间出现了 9 个这样的情况。

首先,这种情况并不完全罕见,实际上,大约一半的降息周期都属于这一类。这部分是由于美联储的失误和错误降息,部分是由于外部发展和其他因素破坏了降息周期,当然部分是由于美联储做得很好,降息实际上帮助并恢复了增长/通胀。

但至于股市的交易趋势——它通常在之前的 18 个月内上涨,在降息时摇摆不定(通常这些降息周期是由某些事件或恐慌引发的),然后总体呈上升趋势。

因此,重新加息或一次性加息的情况可能是一件好事。

不过,值得注意的是,也有一些例外和相当广泛的路径。例如,通胀急剧回升甚至短暂的经济衰退都可能震动股市。提醒一下,这些股票仍然相当昂贵(注意:美联储从未在股票如此昂贵时降息过)。

(图片来源:investing)

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