FX168財經報社(北美)訊 上周，傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）明確表示，即便唐納德·特朗普（Donald Trump）想解雇他，他也不會辭職。但特朗普提議的經濟政策可能影響市場對美聯儲2025年降息的預期。
在美聯儲宣布七周內第二次降息後，鮑威爾上周四（11月7日）告訴記者：“目前沒有任何可以建模的東西。”
經濟學家表示，特朗普提出的經濟政策將對通脹施加新壓力，並增加財政赤字，這將使美聯儲更難以降息。
特朗普當選後，美國國債收益率的飆升若持續至明年，也可能帶來額外的複雜性。
由於新一屆特朗普政府提出的這些政策，許多經濟學家已經在下調明年降息的次數和速度預期。
野村證券發達市場首席經濟學家大衛·賽夫（David Seif）現在僅預計2025年一次降息，並表示美聯儲將暫停降息，直到任何關稅引發的通脹衝擊過去。他預測新的關稅將對短期通脹產生“顯著的推動作用”。
Capital Economics的北美首席經濟學家保羅·阿什沃斯（Paul Ashworth）也預計利率將保持在比之前預測高50個基點的水平，美聯儲將結束降息計劃，利率區間在3.5%-3.75%。
他表示：“移民限制和新關稅的綜合拖累意味着，淨而言之，特朗普的回歸可能對經濟不利。”
上周，鮑威爾多次拒絕討論特朗普的提議可能對美聯儲目前對2025年四次降息預期的影響。
鮑威爾周四表示：“我們不知道任何政策變化的時間和內容，因此我們不知道這些政策將對經濟產生什麼影響，特別是在實現我們的目標變量——最大就業和價格穩定方面。”
（圖源：雅虎財經）
他表示，美聯儲並不急於“快速”達到中性水平，即不加速也不抑制通脹的水平，但他確實承認，美聯儲“開始考慮”放慢降息步伐。
“我們會達到一個點，就像飛機到達機場時會減速一樣。”
他沒有透露2024年12月美聯儲最後一次會議可能發生的事情，只是說“我們必須看看數據的指引。我們還有整整六周的數據要查看。”
投資者可能要等到那次會議，才會有新的暗示鮑威爾和他的同事們如何看待他們明年將面臨的經濟條件。美聯儲官員計劃提供2025年及以後關於降息、通脹和經濟強度的最新估計。
摩根大通首席經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）表示，選舉結果“可能略微降低了12月降息的幾率，因為風險資產的升值可能成為討論的一個因素。”
他現在預計美聯儲將在12月之後以季度節奏放松貨幣政策，下一次降息將在3月，直到聯邦基金利率達到3.5%。
曆史重演？
這並不是美聯儲第一次面臨特朗普政策的影響。2016年12月的最後一次會議上，特朗普已經當選但尚未就任總統，美聯儲也處在類似的情境。
德意誌銀行證券的美國首席經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）表示，根據2016年12月會議的紀要和記錄，美聯儲工作人員在其預測中假設了1%的減稅和財政政策的轉變，這些假設使中性利率——即既不促進也不抑制增長的利率——上調了25個基點。
事實上，會議紀要顯示，大約一半的官員在基線預期中反映了財政政策的變化，但“幾乎所有”人都指出，這些政策將風險分布推向更強勁的增長結果。
“許多人”認為，這些政策“可能需要比當前預期稍微緊縮的貨幣政策。”
並非所有經濟學家都預測特朗普政策的立即變化。安永會計師事務所（EY）的首席經濟學家格雷格·達科（Greg Daco）並不預期特朗普提出的貿易和稅收政策會在2025年底之前產生重大影響，並認為短期影響微乎其微。
他說，許多潛在的經濟衝擊取決於政策變化的幅度。
如果新政府對所有貿易夥伴實施全面關稅，那麼他預計會有更劇烈的影響，GDP將下降2.5%，通脹上升1.5%。
在這種情境下，這些變化將導致每戶平均收入損失1,145美元，低收入家庭受到的影響尤為顯著。
達科在考慮了移民、監管、貿易和稅收政策的變化後，預計明年經濟增長將從今年的2.7%降至2%，並在2026年進一步降至1.7%。他預計2025年和2026年的通脹率將降至2.3%。
但他和其他人一樣，預計降息的次數會減少且速度會放緩，美聯儲在2025年每隔一次會議才會降息。他預計總降息幅度為100個基點，而之前的預期是150個基點。
“我們所做的並不是必然將每一個競選承諾納入考量，而是建立一個新的基線，這個基線更為現實，且整合了對特定經濟體和特定行業的有針對性和更具交易性的關稅。”
