FX168財經報社(北美)訊 周一（12月16日），路透社報道稱，德雷安達·科爾德羅（Dreanda Cordero）在暫停五年照顧三個孩子後，今年重新進入職場。她最初找到了一份數據錄入的工作，要求現場辦公，但她在處理自己的健康問題和孩子的病情時難以兼顧。兩個月後，她辭去了這份不甚滿意的工作。
然而，她的下一步職業選擇卻體現了為什麼一些美聯儲官員認為美國就業市場不僅健康，甚至可能推動生產率的持續提高：僅在一周內，這位33歲的HR專業人士就在賓夕法尼亞州找到了一份能夠在家辦公的招聘工作，回到了她的專業領域。這份新工作讓她感到自己處於高效表現的“最佳狀態”。
“這份工作讓我有更多的靈活性來照顧自己和孩子，”科爾德羅表示。“我有機會學習，接受挑戰——這就是為什麼它更適合我。這里有推動力，也有更多的成長潛力。”
當美聯儲決策者本周召開年內最後一次會議時，焦點將集中在預期的25個基點降息以及政策制定者對經濟和未來降息路徑的最新展望。然而，影響這些討論的，還有對生產率的辯論及其對經濟潛在增長的影響——尤其是增長速度能否在不超過美聯儲2%通脹目標的情況下加速。
生產率提升的長期意義
盡管短期內波動明顯，但長期趨勢相對穩定。自2019年以來，美國每小時勞動生產率的年均增長率已從前十年的約1.5%上升至約1.8%，最近幾個月的增長速度甚至更高。盡管增幅看似微小，但如果長期累積，其意義重大。更重要的是，這種增長發生在人工智能工具剛開始普及的初期，未來可能進一步推動生產率上升。
生產率的提高對聯邦債務軌跡、即將上台的特朗普政府政策的影響等領域具有深遠意義。例如，移民限制可能導致勞動力短缺，但在生產率提升的環境下，這種衝擊可能更容易被吸收。正如副總統當選人JD·萬斯（JD Vance）去年夏天在《紐約時報》采訪中所設想的那樣，麥當勞員工因自動點餐機而失業，但隨後找到更高薪職位的可能性大幅增加。
“確實發生了一些事情”
生產率的改善已經足夠持久，以至於一個美國生產率模型從近乎100%的“低增長”預測轉變為不到60%的可能性。
“目前還不能確定是否真的發生了轉變，但這種可能性確實變得更大了，”紐約葉史瓦大學經濟學教授、前紐約聯儲研究副總裁詹姆斯·卡恩（James Kahn）表示。
前舊金山聯儲經濟學家、現INSEAD教授約翰·弗納爾德（John Fernald）在一篇研究筆記中表示，“有一些理由持謹慎樂觀態度。”弗納爾德一直對生產率超越長期趨勢持懷疑態度，但這次的表態顯得尤為重要。
這一可能性如今被更多美聯儲官員認真對待，並可能影響他們對經濟潛力的重新評估。疫情之前，美聯儲對美國經濟長期可持續增長率的估計不斷下調，部分原因是生產率疲軟。然而，過去兩年的經濟增長已多次超出美聯儲自身對潛在增長率的預估，且通脹有所緩解。如果生產率的最新趨勢持續，美聯儲可能需要重新審視經濟增長路徑及與增長相關的潛在通脹，同時也可能提高美國市場可承受的長期“中性”利率預期。
“經濟中的魔法子彈”
生產率是經濟學中的“魔法子彈”。雖然提高生產率需要投入和創新，但它能夠讓工人以更少的時間或資源創造更多的價值，從而使工資和利潤在不推高通脹的情況下上升。
最近，生產率的提升幫助控制了單位勞動成本，使其與美聯儲的通脹目標保持一致，即使工資增長已超過政策制定者認為的非通脹性水平。這也是美聯儲在經濟增長保持高於趨勢且失業率處於較低水平時，仍能持續降息的原因之一。
AI與政策影響
科爾德羅的案例體現了更高效的職業匹配；此外，疫情期間激增的企業成立數量，以及AI投資的增長，都可能使生產率的提升趨勢持續下去。
“我們必須認真對待這一趨勢的持續性，並研究其政策影響，”芝加哥聯儲主席古斯比（Austan Goolsbee）本月早些時候表示。他指出，許多企業因無法找到合適的員工而投資於機器和節省勞動力的技術。
然而，生產率能否持續增長，仍受到政策環境的潛在影響。例如，美聯儲理事阿德里亞娜·庫格勒（Adriana Kugler）警告稱，未來全球關稅和貿易政策的變化可能對生產率構成威脅。
“即將上任的政府和國會尚未出台任何具體政策，因此現在做出判斷為時過早，”庫格勒表示。“但研究這些政策的具體細節將至關重要，因為貿易政策可能會影響生產率和價格。”
