FX168財經報社(歐洲)訊 市場押注歐洲央行將在周四（1月30日）的貨幣政策會議上宣布降息25個基點，將存款利率降至2.75%，以應對持續低迷的經濟增長。
根據彭博（Bloomberg）調查，分析師一致預測此次降息，但多數人認為行長拉加德（Christine Lagarde）不會明確承諾未來的政策路徑，盡管央行管理委員會成員普遍預計3月將再度降息。
在全球經濟增長放緩的背景下，歐洲兩大經濟體——德國和法國的政治和經濟不確定性正在打擊消費者信心和企業投資，歐洲央行的寬松政策旨在為脆弱的經濟提供支持。
盡管美聯儲對降息持更謹慎態度，但歐洲央行同樣面臨美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）經濟政策帶來的風險。特朗普政府可能加劇全球貿易緊張局勢，這對歐元區出口構成壓力，同時服務業價格仍然高於2%的通脹目標，這使得歐洲央行在貨幣政策調整方面必須權衡多重因素。
“這次降息對管理委員會來說應當是個容易的決定，3月的降息同樣如此，” 美國銀行全球研究歐洲經濟學家伊夫琳·赫爾曼（Evelyn Herrmann）表示，“但之後的政策走向可能會更加複雜，甚至引發更大分歧。”
利率政策：歐洲央行或采取“邊走邊看”策略
歐洲央行的貨幣政策會議將於歐洲中部時間（CET）14:15（北京時間21:15）公布最新利率決議，拉加德將在30分鍾後召開新聞發布會。
市場普遍預期歐洲央行將在6月前持續降息，但交易員對這一預測的信心有所下降，當前市場僅定價上半年三次降息的可能性，甚至4月可能暫停降息。此外，市場預計年內再度降息的概率僅為三分之二。
央行官員觀點分歧加劇
鴿派代表、希臘央行行長 亞尼斯·斯圖爾納拉斯（Yannis Stournaras） 和 法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛（Francois Villeroy de Galhau） 堅持認為存款利率應在6月降至2%。
鷹派（Hawks）代表、荷蘭央行行長 克拉斯·諾特（Klaas Knot） 尚未準備接受如此激進的降息路徑。
拉加德保持謹慎態度
拉加德上周在達沃斯世界經濟論壇（Davos World Economic Forum）接受CNBC采訪時表示，“我的職責是確保我們正確運用方法論，充分評估數據，並密切關注全球市場動向。”
預計在周四的記者會上，拉加德仍將堅持“按數據決定”的立場，不會承諾具體的政策路徑。
經濟增長：歐元區增長依然疲弱
周四，歐洲央行政策會議結束前，歐元區（Eurozone）第四季度GDP初值將發布，預計經濟增長接近零，其中：德國經濟產出下滑，法國經濟基本停滯。
標普全球最新調查顯示，2025年初歐元區經濟仍處於停滯狀態，德國經濟前景尤為悲觀，市場已下調該國增長預期，而法國則面臨提前舉行大選的風險。
特朗普貿易政策風險加劇
自上任以來，特朗普尚未兌現對全球貿易戰的威脅，但市場對貿易衝突的擔憂仍在升溫。
PGIM首席經濟學家 凱瑟琳·內斯（Katharine Neiss）表示：“貿易政策的不確定性正在拖累歐洲增長。企業可能推遲投資，而投資疲軟將進一步抑制歐元區經濟複蘇，甚至引發惡性循環。”
歐洲央行管理委員會已在周二的晚宴上與歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩（Ursula von der Leyen）討論了歐盟保護本土經濟的戰略，預計拉加德可能會在記者會上透露相關細節。
通脹：歐洲央行何時宣布“戰勝通脹”？
市場關注拉加德是否會在本次會議上釋放關於通脹的明確信號。
盡管12月歐元區通脹回升至2.4%，但歐洲央行將其視為季節性波動。
拉加德稱，未來幾周“滯後的價格調整（Latecomers）”——例如保險合同和租賃合同的重新定價**，預計將導致通脹進一步下降**。
不過，最近能源價格的上漲提醒市場，通脹風險依然存在，這可能限制歐洲央行的降息空間。
達沃斯論壇上的前任與現任央行官員對老齡化社會、技術變革、地緣政治衝突對通脹的長期影響表示擔憂。
市場現在更擔心歐洲央行可能降息過度（Overshoot），而不是通脹不足（Undershoot）。
總結：歐洲央行降息路徑仍存不確定性，市場聚焦拉加德態度
歐洲央行料將降息25個基點至2.75%，但市場對後續降息路徑仍存分歧。
全球貿易環境惡化風險上升，特朗普的關稅政策可能加劇歐元區經濟疲軟。
通脹仍存不確定性，市場將關注拉加德是否暗示未來政策方向。
市場反應：歐元、歐洲債市、銀行股和科技股可能在利率決議和拉加德記者會後出現波動。
投資者將密切關注：歐洲央行是否會提供更明確的政策指引，以及拉加德是否會對特朗普的政策風險做出回應。
