FX168财经报社(亚太)讯 野村指出，亚洲货币政策正进入一个更为碎片化（更分裂）的阶段，区域内正在形成越来越明显的“北部经济体 vs 南部经济体”的政策分化。
在近期一份研究报告中，野村表示，尽管许多经济体的通胀仍相对温和，但亚洲多数国家的宽松周期已基本结束。
该行认为，增长动能改善、政策利率接近“中性水平”，以及央行希望保留政策空间（保留“弹药”）等因素，使得各国央行更倾向于采取谨慎立场。此外，金融稳定方面的担忧——尤其是房价上涨——也在部分经济体限制了进一步降息的可能性。
这种谨慎立场与美国形成对比。野村美国经济团队仍预计，美联储将在 2026 年降息两次。因此，野村认为，亚洲与美国的货币政策可能将进一步“脱钩”，而且是以亚洲相对更偏鹰派的方向脱钩。
在亚洲内部，野村强调政策裂变正在扩大。对于韩国、新西兰、澳大利亚和马来西亚，野村认为它们的降息周期已经结束，反映了更强的增长动能。野村预计，马来西亚央行可能在 2026 年第四季度加息，以提前应对金融稳定风险的累积；同时，野村预测 新西兰央行可能在 2027 年重新恢复加息。
日本则相对特殊。野村预计，日本央行在 2025 年 12 月只会再加息一次，随后在 2026 年将长期按兵不动，因为核心通胀将逐步回落至 2% 目标以下。
相比之下，野村认为一些亚洲经济体仍将维持偏宽松立场。野村预计，印度、泰国、印尼和菲律宾仍可能进一步降息，原因是增长走弱以及通胀压力温和。
对于中国，野村预计可能会有一次幅度较小的政策利率下调（约 10 个基点），但认为从 2026 年春季开始，财政政策将承担更多稳增长任务，尤其是通过政策性银行加大对地方政府的信贷支持。
在风险方面，野村认为上行风险包括全球增长更强劲、以及中国国内需求更有韧性；但也警告，下行风险包括美国需求走弱、贸易摩擦再起，或 AI 相关投资出现剧烈修正，均可能冲击上述判断。
