FX168财经报社(香港)讯 周四(07月26日)欧盘，伴随今日欧洲央行7月货币政策会议的到来，英国金融时报撰文指出，欧银行长德拉基当前正陷入加息时机和特朗普对欧盟货币操纵指责的困境中。
文章分析，当前德拉基面临的问题是6月会议中就何时开始加息的混乱所致。其中，在欧银官方翻译的法语和德语版本中出现了矛盾的措辞，而原版英语的表达上之后做了修正，但仍不及普遍的满足。
法国巴黎银行资产管理分析师Richard Barwell表示，巴黎银行受邀请而作出最后结论，认为欧银委员会将保持低利率水平的共识较此前第一次出现时观点更为脆弱。
而这一问题也同时影响到欧银何时终结购债计划的事宜，在6月利率决议上，欧银表示截至9月将每月缩减购债150亿欧元，至12月将终止购债计划，此举是欧洲央行退出量化宽松事宜上的迈进一步。
在这一决定之前，有人士担忧欧洲央行向着进一步收紧货币政策的方向前进过程中，股票价格将暴跌，信贷成本料上升，欧元将更为强势。然而相反的是，最终欧元下跌了，股价攀升，借贷成本仍维持极低的水平。
分析人士认为，出现这种情况原因之一在于欧银表示预期将维持当期利率水平至少至2019年夏季，市场解读为加息的时间将最早出现在明年9月，超出此前预期。
然而管理委员会内的一些委员，大部分是非英语国家委员，则对欧银这句话确切的意思产生困惑。6月会议之后的一天内，官方的英语版本将原来部分内容留在删节中，对法语、德语、西班牙和荷兰语的版本内容有所修改。
其中，内部人士表示，在初期的法语版本中，使用的语句是“au moins jusqu’à la fin de l’été 2019”，即至少至2019年夏季结束；而之后这一术语被改成了“jusqu’à l’été 2019”，即至2019年夏季，由此暗示欧银最早加息的时间点或在明年6月。
类似的更改在其他21个工作语言版本中也有出现。欧银之后解释，表示英语版本是唯一一个由委员会签署，因此也是唯一一个有效力的文件。但这一解释仍不能解除欧银内尤其是一些德国和其他非北欧国家官员们的疑惑，是否欧银最早的确会在2019年秋季之前加息呢？
对此，这类“through the summer”的表述模糊不清，有可能给到德拉基本次会议确保欧银管理委员会鹰派一致支持的机会。
此外由于欧盟委员会主席容克尔与特朗普昨日开启贸易谈判，德拉基今日还将面临特朗普对欧盟货币操纵及欧银计划对到期债券的收益进行再投资的指控。
特朗普上周通过推特表示欧盟操作汇率，保持较低的利率水平，使得贸易上成为一大优势。对此，文章表示特朗普指控欧元被低估的伎俩可能对德拉基而言有点棘手。
在本周货币基金组织的报告中，表示欧元当前过弱的走势对诸如德国、荷兰等这类拥有较大贸易顺差的经济体而言不利，但对西班牙这类经济体而言又过强。
当前欧元区基准利率可能仍将为零，而美国借贷成本将接近3%，这样的利差不得否认，将使得欧元更为疲弱。
而就再投资的问题，欧银自2015年3月开始购债，可以购买的债务期限在1年到30年之间的债务，欧银此前已经大量购债，而这类债券中明年上半年到期后再投资的量基本在每月170亿欧元左右。
虽然欧银方面将在今年年末停止购债，但货币政策者们仍预期对这类到期的债券再投资至少至欧银开始加息的时间点。目前欧银尚未对这一问题给出时间点，只是表示，有意图在净资产购买结束之后，维持再投资持续一段时间。
校对：冷静
