FX168財經報社(香港)訊 加拿大帝國商業銀行周四（9月12日）討論了當日公布的歐洲央行9月份政策決議。
主要觀點
歐洲央行承諾進一步實施刺激政策，至少在QE上超出了預期。抵押利率繼續降低了10個基點，至－0.5%，其它主要利率未變。這與預期相符（盡管部分預期降息20個基點）。歐洲央行還宣布了針對銀行抵押的分級系統以及其長期再融資操作(TLTRO)的部分扭轉。
最大的決策在於歐洲央行將從11月份開始重啟量化寬松（QE），將每月購買200億歐元債券，並僅在感到需要升息前夕停止購債。盡管200億歐元的購債規模略低於媒體上周調查的中值，但其開放終止日期的特性相對於市場預期的12個月期限更為鴿派，導致歐元和債券收益率雙雙下跌。
然而，雖然歐洲央行實施超出預期的刺激政策，對於今日宣布的政策會如何促進經濟和歐元區通脹仍不明朗。歐洲央行上一次QE促進了經濟增長，但主要得益於歐元趨弱所帶來的強勁出口。本土需求則向來沒那麼強勁。
鑒於目前全球的經濟政治環境，上一次出口的增長可能難以重複。另外，對於低利率/負利率是否真能鼓勵消費者和企業支出更多，仍然存疑。自從歐洲央行的抵押利率2014年年中首次進入負值，德國的家庭儲蓄利率實際上反而上升。消費者調查顯示，在德國，依賴退休金利率收益的年老者感到他們在此之後實際上儲蓄更多，而非減少。
