FX168财经报社(香港)讯 从美元的角度来看，本周颇为有趣，接下来三天市场将迎来三大关键事件考验：周三（7月5日）的美联储会议纪要、周四的ADP就业报告以及周五的非农就业报告。国外财经网站TradeBeat就此次美联储会议纪要进行了分析。具体内容如下：

继2016年的强势收官之后，美元今年上半年表现异常疲软。这一疲态背后大致有两大原因：特朗普总统令人失望的表现和疲弱的宏观经济数据。这二者均降低了美国收紧货币政策的预期，导致美元贬值，尤其是兑欧元等本国或本地区经济有所改善的货币。不过，我们在上周的分析中曾警告称，美元看似已经超卖，如本周的事件不令人失望，美元将收复一些失地。换句话说，美元反弹的门槛相对较低，这为潜在的意外惊喜铺平了道路。周一的强劲ISM数据发布之后，我们已经看到美元有所升值，如果美联储纪要使得今年第三次加息的希望犹存，那么这一情形今日将继续上演。

纪要需要重点关注什么？纪要颇为冗长，许多声明都可能会具有一定的重要性。不过，在我们看来，如下所示，第9页的内容是关键所在。5月会议上第9页的内容如下：

货币政策方面，与会委员认为在此次会议上维持联邦基金利率目标区间不变是合适的。尽管两次会议期间收到的支出和通胀数据总体上弱于委员们的预期，但他们普遍认为经济和通胀前景既无改变，继续逐渐撤出宽松货币政策仍然是合适的。几位委员表示，经济前景可以支持在此次会议上上调联储基金利率区间，但他们也指出，眼下维持当前的政策立场与委员会的渐近加息或委员会在近期的声明中未暗示在此次会议上加息是一致的。多数委员认为，如经济信息符合预期，委员会再次采取行动撤出一些宽松政策将很快是合适的...委员们普遍重申，他们支持继续逐渐提高联邦基金利率。

上述黑体字表明，尽管数据疲弱，但多数FOMC委员认为再次收紧是合适的，基本上暗示6月会加息。此次纪要需要特别关注以下两点：

1）这些句子做出怎样的修改，他们是否仍暗示将继续加息？

2）是否会提及缩表？如果答案是肯定的，那么美元将做出积极反应，而如答案是否定的，那么美元涨势将戛然而止。

如下图的蓝线和白线所示，市场并不相信美联储在接下来几个季度具有多次加息的能力。这可能是美元的机遇所在。

（图片来源：媒体、TradeBeat、FX168财经网）

需要指出的是，市场大幅下调了未来加息预期。因此，如果美联储继续坚持其计划，那么收益率曲线和美元将受到支撑。

（图片来源：TradeBeat、FX168财经网）

据媒体，如纪要利多美元，欧元/美元是最可能会进行修正的货币对之一。

10年期美债收益率的反应可能是关键所在。我们已经看到收益率上升，再次朝这个方向发展将触发美元疲态的全面回调。欧元/美元和纽元/美元等货币对受到的影响可能尤其大，因我们看到债券收益差的分化。在美元最为利好的情形下，假设今日纪要偏鹰派，且周五的非农表现强劲，那么欧元/美元将回调向1.11关口。不过，鉴于欧洲经济数据整体改善，且欧洲央行措辞有所转变，趋势不大可能会发生改变。

校对：浚滨