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投行观点：欲速则不达 美联储缩表将循序渐近
文/十门2017-09-21 19:47:03来源: FX168财经网
FX168财经报社(香港)讯 西太平银行研究分析师Sean Callow周四(09月21日)表示，短期看，美元前景仍显光明。昨日美联储的议息声明将延续给到美元复苏的动力。
具体看，除了新西兰周六大选政治风险减少，纽元/美元有所反弹之外，美元兑其他主要货币本周均有上扬。
而声明内容大幅提振美元和美国国债收益率的结果或许也有点出乎意外。包括鸽派支持者布雷纳德在内的委员均明确表示了美联储将维持联邦基金利率1%―1.25%不变，及10月开始缩表的声明。
缩表将以减少到期本金再投资的方式进行。2017年10月至12月为美联储缩表的初期，这段时间内仅缩减60亿美元国债及40亿美元抵押支持债券。
因此，性质上，美联储缩表的举措也可以定义为量化紧缩。如此循序渐近的方式，对比于欧洲央行每月600亿欧元购债基础上削减100亿的做法，应当会避免一些欲速则不达的恶果。
加息方面，当前市场预期12月加息的可能性已升至60%，但当点阵图显示，即便是通胀疲弱，仅4位美联邦基金委员会委员倾向于维持现状的情形后，市场预期却已升破70%。可见如果2017年四季度释放加息信号，市场热情或有降温。
但这使得美元近期表现相当不错，负利率背景下的欧元与瑞郎却愈发风险。如果欧洲央行10月仍担忧欧元走势，就退出量化宽松的决定无法明确，欧元/美元或下探1.16大关。而美元/瑞郎目标位则上置于0.98大关，虽然仍然伴有风险的可能。
校对：冷静
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