FX168财经报社(香港)讯 本周美国总统拜登预计将宣布美联储主席人选，但无论是鲍威尔还是布雷纳德，都面临就业与升息的两难困境。
无论是鲍威尔(Jerome Powell)还是布雷纳德(Lael Brainard)在2月份执掌美联储(Fed)，美联储都有可能发现自己陷入了自己造成的困境。
自1990年以来最快的消费者通胀，以及8年来最强劲的家庭价格预期，正在侵蚀美国政策制定者的信心，他们原本认为通胀将在未来几个月降温。
这可能迫使他们最快在12月就转向收紧货币政策，有可能是暗示将加快缩减购债规模，并不断更新预估，暗示加息周期将比此前预期更为积极。
但2022年的挑战将是，是否以及何时上调接近于零的利率。市场已经反映出最快将在明年7月份发生变化，从高盛集团到摩根大通，经济学家们都不再呼吁美联储在2023年之前按期加息。
2020年8月和9月，央行对战略进行了备受赞誉的调整，使决策复杂化，并对沟通构成挑战。
鲍威尔主席、布雷纳德理事和同僚们一致认为，在实现最大就业之前，将借贷成本保持在极低水平是“恰当的”，他们将这一目标重新定义为“基础广泛和包容性强的目标”。
官员们着重强调最大就业范围的扩大，更加重视不同人口群体的就业增长。会上举行了公众倾听会议，并承认过去对通胀的错误担忧可能阻止了数百万美国人，尤其是那些收入最低的人的就业市场改善。
当时，他们没有考虑到目前正在发生的通胀飙升，这让他们陷入了困境，并面临着落后于形势或打了最后一场战的指责。
如果美联储偏离扩大就业增长的承诺，将引发外界对美联储试图实现的目标的质疑，并引发对以往关注物价的做法持批评态度的进步民主党人的反弹。但如果让通胀持续下去，可能意味着以后会有更大幅度的加息，从而抵消在将失业率降至5%以下的过程中所带来的就业增长。
“美联储面临的困难在于，在实现广泛和全面的充分就业之前，必须抑制通胀，以及通胀变得根深蒂固的风险，”Grant Thornton LLP首席经济学家Diane Swonk说。“这个框架是为一个缓慢发展的经济体而制定的，而不是一个迅速改变的经济体。”
目前，焦点是谁将在2月份开始领导美联储。拜登正在鲍威尔和布雷纳德之间进行选择，预计将在周四感恩节假期之前做出决定。
两者都在制定新策略中发挥了作用，因此无论谁获得四年任期，都将负责使其与央行的政策制定保持一致。
鲍威尔在疫情早期曾表示，他希望回到2019年非常强劲的指标，本月11月3日他承认，美联储的目标存在紧张。
听起来，他似乎已经缓和了他之前对劳动力市场迅速全面复苏的雄心。但他没有具体说明他如何看待通胀目标和就业目标之间的权衡。
鲍威尔在美联储会议结束后的新闻发布会上表示：“要实现就业最大化，仍有一些需要弥补的地方。”
“我们认为学校的重新开放和失业救济的消失将产生某种额外的劳动力供应。事实似乎并非如此。”他说，“当我们试图思考什么是最大就业时，有很大的谦逊空间。”
布雷纳德讲话方式也比鲍威尔克制，她在9月的一次演讲中说，她认为“就业没有理由不达到与疫情前相同或更强的水平”，这与劳动力参与率一年多来几乎没有变化的数据相反。
她对高通胀保持警惕，但也认为，一旦Covid-19供应限制缓解，结构性力量可能会使经济回到低通胀的状态。
她的一些同事并不这么肯定。美联储理事沃勒(Christopher Waller)上周五表示，强劲的就业数据和不断恶化的通胀数据已促使他倾向于在明年加快资产缩减和加息步伐。美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)还说，政策制定者下个月讨论是否加快缩减购债规模可能是合适的。
当美联储的政策制定者在9月份进行预测时，他们在是否在2022年加息的问题上各占一半。预测中值几乎肯定会在12月发生变化，明年至少加息一次。
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