FX168财经报社(北美)讯 瑞士信贷集团策略师、前美联储官员鲍兹(Zoltan Pozsar)说，如果美联储想要在不引发经济衰退的情况下减缓通胀，它就需要实施一种沃尔克式(Volcer)的冲击来压低资产价格。其中的Vol代表波动性，换句话说，美联储需要让市场崩盘来拉低通胀。
鲍兹在给客户的一份报告中写道，决策者应该刺激市场波动，以引发包括股票、房产和比特币在内的资产出现修正，阻止人们提前退休，并促使人们进入劳动力市场。他的言论让人想起了上世纪80年代沃尔克(Paul Volcker)通过大幅加息打破通胀的方式。
鲍兹说，这一次的不同之处是，决策者需要带来“更多的劳动力供应，而不是减少对劳动力的需求”，并减缓服务业的通胀，这主要是由住房成本上升和劳动力的可用性推高的。这位颇具影响力的分析师表示，扭转这些因素的关键是通过提高长期借贷成本来收紧金融环境，这将支撑资产估值。
鲍兹认为，美联储应该避免衰退，因为衰退将粉碎通胀中唯一好的方面——工资通胀。鲍威尔必须做点什么，那就是加剧市场波动，换个词来说，就是让市场崩盘。“波动性是风险偏好和风险资产的最佳警察。为了改善劳动力供应，美联储可能会尝试引入波动性，以调整房价和风险资产——股票、信贷类产品和比特币。”换句话说，风险资产全面崩盘。鲍兹相信，风险资产价格降低不会扼杀增长。
“或许美联储应该在3月升息50个基点，不再开新闻发布会，并在次日标售500亿美元10年期国债，”他写道。
这种观点让人们聚焦于多年的量化宽松政策给资本所有者带来的意外之财。批评人士称，量化宽松政策推高了资产价格，加剧了不平等。自全球金融危机以来，美联储的资产负债表增长了4.5倍，达到近9万亿美元。
财经金融博客Zerohedge评论道，这位前美联储工作人员的建议是，让市场崩盘，来控制通胀。
政策不利因素
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)承诺将控制40年来最严重的通货膨胀。然而，根据市场定价，所需的加息速度将使经济极有可能出现严重放缓。
鲍兹表示，使情况进一步复杂化的是，商品价格已成为价格压力的一个持续来源。与此同时，美联储最新的双重使命要求它避免造成经济衰退，但它只能通过快速加息来控制商品成本，这将抑制需求。
债券交易员目前预计，美联储今年将加息6次，幅度超过25个基点。尽管市场积极调整仓位，但长期借贷成本的上升幅度还不够大。鲍兹表示，特别是抵押贷款利率需要明显提高。
根据Bankrate.com的数据，美国30年期抵押贷款平均利率今年攀升了近1个百分点，至4.23%，仍比2018年的峰值低约0.5个百分点。
再分配
在周三公布的1月25-26日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要中，几位与会者指出，资产估值“在一系列市场中都有所上升”，并引发了对资产价格大幅调整可能导致未来经济低迷的担忧。
根据去年11月初宣布的一项计划，美联储目前计划在2022年年中逐步结束资产购买计划，每月减少购买150亿美元。
越来越多的迹象表明，市场也在变得紧张。收益率曲线（一个广泛的衡量借贷成本预期轨迹的指标）已收窄至疫情首次爆发以来的水平，利率交易员押注美联储将不得不在2024年再次降息。
但鲍兹坚持认为，美联储可以在不扼杀经济成长的情况下，推高期限溢价(投资者为持有较长期公债而要求获得额外收益的技术术语)，从而使收益率曲线陡升。
“央行行长的决定总是在进行再分配，”他表示。几十年来，再分配从劳动力转移到了资本。也许是时候走另一条路了。”
鲍兹现年42岁，出生于匈牙利，因准确预测逆回购等神秘市场的动向而闻名，是最受尊敬的华尔街策略师之一。他的“全球货币市场快报”每周至少发布两次，因其全面的观点和令人信服的分析而广受赞誉，是对金融体系内部运作感兴趣的交易员、银行家和政策制定者的首选读物。在2015年加入瑞信信贷之前，Pozsar曾在美国财政部和纽约联储工作。
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