FX168財經報社(北美)訊 周一（4月19日），隨着中國相對於美國的利率優勢萎縮，國際投資者紛紛暫停購買中國國債。據中央國債登記結算有限責任公司的數據，3月份國際投資者持有的中國國債規模小幅下降，從一個月前的2.06萬億元下降約1%，至2.04萬億元。
（來源：中央國債登記結算有限責任公司）
這是自2019年2月以來外國投資者頭寸首次下降。去年6月至今年2月，人民幣兌美元升值9%以上，但3月卻下跌了1%以上。與此同時，美國國債和其他全球政府債券的價格一直在下跌，推高了收益率。這縮減了中國主權債務相對於國際競爭對手的額外收益。
FactSet和經紀公司德利萬邦(Tullett Prebon)的數據顯示，這一利差已收窄至約1.6個百分點，去年下半年曾超過2.2個百分點。
（來源：FactSet，德利萬邦）
摩根大通資產管理(J.P. Morgan Asset Management)駐香港的投資組合經理Jason Pang說，他最近對中國政府債券進行了部分獲利了結，並將資金重新配置到馬來西亞和印度尼西亞等東南亞國家的本幣政府債券中。他說:“我們現在預計將會從中國國債轉向其他資產以獲取更多價值。”不過，他補充稱，今年迄今為止，中國債券比其他國家的債券更穩定，在其他市場價格下跌、收益率上升之際，為投資者提供了免受市場波動影響的避風港。
安盛投資管理公司(AXA Investment Managers)高級新興亞洲經濟學家Aidan Yao說，未來幾個月美元可能會繼續走強，美國國債收益率可能會進一步上升，基準10年期國債收益率將在2021年年中觸及2%。這意味着在不久的將來，外國資金從中國主權債券市場流入可能會減少，甚至出現進一步的溫和流出。他表示，與全球養老基金和保險公司等客戶的討論表明，許多投資者仍在了解中國在岸債券市場，並表示，對衝是一個問題。
不過，從長期來看，Yao預計全球基金經理會增持中國國債，中國國債在這些基金經理持倉中的比重要低於它們追蹤的指數。
Yao說，未來三年流入中國主權債務的資金可能達到1,600億美元。摩根大通資產管理公司的Jasn也說，他預計三到五年內，外國持有的中國政府債券總額將達到15%。目前的數字約為10%。
但與此同時，投資者對於中國股市的熱情卻沒有熄滅。中國證監會副主席方星海在博鼇論壇(Boao Forum)上說，在中國股票被納入MSCI和富時指數後，外國對中國股票市場的投資開始迅速上升。目前外國投資者持有中國股票的比例為5%。
外國投資者在中國上市公司的持股比例仍有30%的上限，而且在中國市場上可使用的衍生工具也很有限。方星海表示，中國缺乏成熟的價值投資者，而外國投資者將填補這一缺口。
他補充稱，中國證監會正“密切關注”外國資金在中國股市的大量流入和流出，中國將創造條件吸引更多外國投資者投資股市。中國證監會有信心在開放資本市場的同時保持中國資本市場的穩定，監管機構將采取預防措施來防範風險，並維持每日的外資配額。
與此同時，國家外匯管理局(SAFE)副局長宣昌能在同一個專家小組會議上表示，外管局也將對跨境資本流入保持定期監控。他還說，人民幣升值的外部因素正在減弱。
校對：夏洛特
