极端气候下的投资机会:“巨灾债券”走向主流 发行量接连创新高

FX168财经报社(香港)讯 周五（10月29日），极端天候频繁发生，促使1990年代问市的风险转移利基商品“巨灾债券”(catastrophe bonds)迈向主流，其规模已稳步扩张至超过300亿美元，发债额更有望连两年创新纪录。

巨灾债券如何运作？

债券的一方是想保护自身免于天灾损失的保险商、企业、政府机构，另一方是愿意拿自己的资本承担风险的投资人，以换取定其利息，此外，巨灾债券的表现与主流资产较无关联性，可以用来分散投资风险。

在天灾中成长的投资

风险专家表示，今年上半年气候变迁的损失极为惊人，估计达400亿美元，为十年来最糟糕的表现，分析师预计，这种影响将鼓励企业和保险公司都希望与资本市场分担气候风险。

银行家和投资者表示，气候威胁恶化，推动巨灾债券的发债额预计将连两年突破新高。Neuberger Berman执行董事Peter DiFiore表示，的确有需要进行风险转移，现在每个人都了解到、或被迫了解到，很多风险未获得管理。

DiFiore说:“作为投资者，我认为气候不确定性可能是我一生中看到的最大机会之一。”“人们对天灾类型的事件越来越关注，并且它对首席财务官和风险经理的重要性上升. .我认为这将为像我们这样愿意付出代价承担风险的团体创造很多机会。”

过去12个月来，巨灾债券的发行者包括牙买加政府，该国在世界银行协助下，成为第一个发售巨灾债券的加勒比国家，另外，谷歌母公司Alphabet也推出巨灾债券，取得传统地震险以外的保障，最近几周，香港当局也发行了巨灾债券，支付台风损失。

Aon Securities的负责人Paul Schultz说，巨灾债券仍在早期阶段，今年肯定会缔造发债新纪录，估计这种势头会直接延续到2022年。

风险与收益变化

然而，一些学者警告投资者不要下这个赌注，意大利米兰比可卡大学经济学教授克劳迪奥·莫拉纳(Claudio Morana)表示：“对养老基金等机构投资者而言，与环境做赌注风险太大。”三年前，他与人合着了一篇论文，认为巨灾债券严重低估了全球变暖的风险。

与此同时，根据保险相关证券信息提供商Artemis.bm的一项数据，巨灾债券的收入/其预期损失的倍数多年来一直在下降。瑞士再保险资本市场部门的ILS销售主管Judith Klugman说，部分原因是对于许多投资者而言，多元化收益是关键的吸引力。

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