FX168财经报社（北美）讯 世界上最安全的公司债券正经历着二十多年来最糟糕的开局，因为投资者正准备迎接更严格的货币政策。
自2022年以来，全球投资级公司债指数的总回报率损失了2.2%，是自2000年以来最大的损失记录，这也表示该指数的表现比新兴市场以外的所有其他类别的信用证券都要差。
随着本周美国国债和德国国债的收益率上升到大流行之前的水平，投资级债务对加息押注的脆弱性成为焦点。投资级公司债通常的发行期限较长，其较长的期限将更容易受到利率变动的影响，在收益率攀升时刺激了更大的跌幅。
法国巴黎银行(BNP Paribas)全球信贷策略主管Viktor Hjort在接受彭博社采访时表示：“当你从牛市走向熊市的时候，投资级债券就是起点。当我们达到市场周期中的一些拐点时，投资级企业债券市场将首先受到冲击。”
此外，Hjort还表示，由于企业需要投资于基础设施和供应中心等项目，今年的债券发行量将出现跳跃式增长。在另一端，来自央行的需求可能会缓解，特别是在欧洲央行准备在3月份结束其大范围的债券购买计划时，这种供需失衡会提升风险溢价。
投资者正在注意到这一点。太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)正在减少其信贷投资组合中的公司债券占比。该公司的信用投资组合经理Eve Tournier说，根据最近的周期展望，投资将转向信用违约掉期和结构性信贷，如非机构抵押贷款支持证券。
Tournier表示：“除了提供多样化，这些东西还可以通过其防御性提高投资组合的凸性（convexity）。”凸性指的是对利率风险的衡量，凸性值越大，债券利率风险越小，对债券持有者越有利。
然而，投资级债券的抛售也为这个市场提供了新的买入机会。Federated Hermes公司的高级信贷投资组合经理Nachu Chockalingam表示，一些行业的溃败“看起来有点极端”，金融机构应该从利率的变动中受益，此外，较长期债券受到的影响较大，但是较短及中间期限的公司债仍然有利可图。但Chockalingam也补充说，政府收益率的飙升和债券供应的增加证明高等级债券的低迷是合理的。而且随着通胀读数出人意料地不断上升，发达国家对更快、更早的政策紧缩的押注正在增长，公司债的市场需要新的调整。