FX168财经报社（北美）讯 中国首批离岸人民币主权债券销售出现了近两年来最强劲的需求，似乎在全球债务市场显示出越来越大的压力时，并未受到近期资金外流的较大影响。
中国财政部周三（6月15日）拍卖了75亿元人民币（11亿美元）的中央政府债券，包括2年、3年和5年的期限，这是今年计划在香港进行的四批共230亿元人民币的拍卖中的第一批，以离岸人民币计价。这次中国国债拍卖使是近六年来最大的一次销售。
据彭博社根据香港金融管理局的声明计算，周三的拍卖吸引了344亿元的投标，是计划发行规模的4.6倍，也是自2020年7月以来最高的投标总额与覆盖率。
此次中国财政部的债券销售是在美联储预计将大幅加息的同一天进行的，后者希望控制几十年来最热的通货膨胀。与美国的货币政策分歧已经抹去了中国相对于美国国债的收益率溢价，引发了资本外流并推动人民币走低。然而，发行离岸人民币计价的债务对某些合格的国内投资者来说是有吸引力的。
南向债券连接，将中国大陆的资金吸引到香港的债券上，为交易者提供了在岸和离岸主权债务市场之间寻找套利机会的机会。周三，2年期、3年期和5年期债券的最高接受票面利率分别为2.44%、2.55%和2.75%。
渣打银行大中华及北亚资本市场部主管David Yim说：“拍卖的反应很强烈，所有期限的订单都相当均衡。”他补充说，在疫情封锁放松和人民币稳定的利好消息下，此次发行吸引了全球范围内不同的投资者，包括资产经理、基金经理、中央银行和贷款人。
离岸人民币周三上涨0.5%至每美元6.7222元，此前中国人民银行维持政策性贷款利率不变，且数据显示5月份工业生产意外增长。
收益率溢价
鉴于缺乏贷款需求使其拥有充裕的现金，在岸银行可能对高收益的债务更感兴趣。根据彭博汇编的数据，在离岸交易的中国主权债券的收益率溢价在二级市场交易中比其在岸的同等债券高出44个基点。
这一利差反映了海外和国内投资者对中国主权风险的不同定价。本季度，由于疫情封锁抑制了人们对中国经济增长的情绪，该差价已经扩大了。中国在岸和离岸政府债券的收益率都远远低于同等美国国债的水平。
根据中国债券网的最新数据，外资持有的中国在岸国债从1月份的11.1%的历史高点下滑至4月份的10.5%。根据彭博指数，以美元计算，这些债券今年迄今录得3.8%的损失，因为人民币已经下滑，成为第二季度亚洲新兴货币中表现最差的货币。
不过，根据彭博社汇编的数据，与之相比，中国投资级企业债券年初至今的跌幅超过9%，高收益企业债券的跌幅为24%。
