FX168财经报社(香港)讯 美国国债收益率周二（12月4日）下跌，因固定收益投资者继续怀疑通胀迅速上升和经济活动持续的预期，同时美联储发表了较为温和的评论。
周一，部分所谓的收益率曲线出现反转，这一现象的特征是短期利率超过长期利率。截至周二下午，指标两年期美国国债收益率徘徊在2.797%，高于五年期2.775%的收益率。备受关注的两年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差仍为正值，但已收窄至仅10个基点。
（来源：CNBC、FX168财经网）
近几个月来，受美联储政策变化影响的短期债券收益率一直处于稳定状态，因美联储主席鲍威尔带领同僚三次上调隔夜拆借利率。相反，通货膨胀和经济预期决定了长期利率的变动；投资者估计，除了通胀以外，他们还应因持有政府债券而获得多少补偿。
5年期通货膨胀保值债券(TIPS)与美国国债的息差上周二达到1.72个百分点。这一利差实际反映了市场对通胀走势的预期，较10月逾2%的高位有所回落。两年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的利差仍为正值。
（来源：CNBC、FX168财经网）
“由于短期利率几乎没有变化，30年期国债上涨了5/8个百分点，长期国债出现了巨大波动。我认为，这在很大程度上受到资产组合在清算信贷和股票敞口方面的影响，”Seaport Global Holdings美国国债交易主管Tom di Galoma写道。
他补充称：“进入长期国债的走势也显示出衰退迹象，因为曲线将继续朝着两年期、10年期息差的完全反转方向发展。”
美市尾盘，基准10年期美国国债收益率跌至2.896%，30年期美国国债收益率则跌至3.14%。
与此同时，“新债王”、DoubleLine首席执行官Jeffrey Gundlach表示，他认为美国公债收益率近期反转是经济将走软的信号。
他还表示，美国国债收益率曲线“完全持平”，将在未来升息问题上“掌控美联储”。
（来源：CNBC、FX168财经网）
由于债券交易员预计未来两年的回报率将超过未来5年，这种逆转通常预示着经济衰退。尽管负收益率曲线与经济衰退之间存在高度相关性，但反转时间与GDP出现收缩的时间往往不同，而且难以预测。
尽管投资者对何时会出现衰退存在很大分歧，但交易员们一致担心，美联储的通胀预测过于乐观。
Raymond James固定收益资本市场主管Kevin Giddis表示：“我认为，自鲍威尔发表演讲以来，我们一直认为美联储正接近停顿。我不知道这是不是真的，但好处是，10年期利率原本可能在几周前达到3.25%左右的峰值，而我们今年的利率可能会低于3%。”
他补充称：“美联储正与债券市场一直以来对通胀的看法一致。”
校对：LINDA
