FX168财经报社(北美)讯 美国对俄罗斯的制裁将会加速其他国家减少对美元的依赖，并软化对美国国债的需求，而就在此时，美债最大的持有者美联储正在寻求削减债券持有量。美元是世界顶级储备货币。分析家们说，把它作为一种金融武器，可能会加速许多国家已经开始的将投资分散到替代货币的行动。
美债吸引力下降利率走高
预计美联储将在未来几个月内开始让国债到期而不替换其8.9万亿美元的资产负债表，此外还将在应对飙升的通胀时积极加息。基准10年期收益率周一（3月28日）达到2.56%，为2019年5月以来最高。
美元的储备地位促进了对包括国债在内的美国资产的需求，并允许美国政府以低于其他方式的利率发行更多债务。美国国债对投资者也有吸引力，因为市场比其他市场更大，流动性更强。然而，如果更多的美债进入市场，这对投资者的吸引力将降低，其结果可能是收益率上升。
尽管美元作为储备货币的地位不太可能很快被取代，但任何脱离美元的转变都可能导致全球经济更加分散，包括美元、欧元和人民币在内的各种货币之间的支付更加平均化。
由Michael Hartnett领导的美国银行分析师在上周四（3月24日）发布的一份报告中指出：“美元贬值是最终结果，因为美元在新的制裁时代被武器化。”
其他国家减少持有美债
美国和其他西方国家已经对俄罗斯实施了广泛的经济制裁，以回应其对乌克兰的入侵，这实际上切断了俄罗斯中央银行、主权财富基金、银行和某些个人进行美元交易的途径。
自2014年莫斯科吞并克里米亚后西方实施制裁以来，俄罗斯一直在逐步减少其美元持有量。2021年，它说它将抛弃其国家财富基金中的所有美元资产，增加欧元、人民币和黄金的持有量。
根据财政部国际资本(TIC)的数据，俄罗斯的美国国债持有量在2018年中期降至可忽略不计的水平，并从十年前的约1500亿美元下降。
其他国家也一直在减少债券持有量。中国在1月份持有1.1万亿美元的国债，成为仅次于日本的第二大外国所有者，低于2013年的约1.3万亿美元。中国购买美国债务的份额一直在减少，而在这段时间内，美国债务已从约12万亿美元增加到23万亿美元。
《华尔街日报》本月称，沙特阿拉伯正在商谈以人民币为其出售给中国的一些原油定价，这表明这种转变已经在加快步伐。截至2022年1月，沙特阿拉伯持有1190亿美元的美债，低于2020年2月的1850亿美元。
美债是否还有吸引力？
2000年代中期，石油生产商对债券的需求被认为是压低美债收益率的关键，即使美联储进行了两年的加息周期。
Capital Economics的市场经济学家马修斯（Thomas Mathews）说，这一次，石油生产商不太可能介入，即使他们从油价飙升中获利。
马修斯说：“对俄罗斯的制裁将使许多持有大量国债（以及一般的美国资产）的主要石油出口国感到有些震惊，可能会加速货币储蓄多样化的计划。这可能意味着，在这个紧缩周期中，一些来自国外资本对美债的支持，如我们在2000年代中期看到的那样，可能会消失。”但即使这些国家继续减少对美债的购买，预计它们也不会大量出售美债。
如果收益率继续走高，美债可能会吸引其他买家。杰富瑞(Jefferies)的货币市场经济学家托马斯-西蒙斯(Thomas Simons)说：“随着利率走高，经济放缓的前景继续增加，将出现从风险资产到国债的多样化，这样，也许收益率实际上有点稳定。我认为，在这种环境下，美债比其他资产的风险要低，例如股票市场。”
