民生证券股份有限公司马天诣,崔若瑜近期对鼎通科技进行研究并发布了研究报告《事件点评：股权激励方案出台，彰显信心增长可期》，本报告对鼎通科技给出买入评级，当前股价为43.52元。
鼎通科技(688668) 事件：鼎通科技发布股权激励计划草案，拟向激励对象授予合计108.30万股限制性股票，约占公告发布时公司总股本1.09%。 公司发布激励计划，提升发展活力。为充分调动员工积极性，鼎通科技于3月16日发布《2024年限制性股票激励计划（草案）》，拟向52名激励对象以24.00元/股的价格授予合计108.30万股限制性股票，占公司股本总额的1.09%。其中首次授予93.30万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.94%。我们认为本次股权激励计划有利于进一步改善公司治理水平，增强员工的凝聚力和公司的发展活力。 考核目标分为公司、个人层面，考核方案清晰合理。此次股权激励考核年度为2024~2026年，考核业绩分目标值与触发值：1）按目标值来看，2024~2026年的净利润较2023年增长50%/110%/173%;2)按触发值来看，2024~2026年的净利润较2023年增幅为40%/88%/138%。若公司净利润达到目标值，则100%解锁；若净利润介于触发值与目标值之间，则公司层面解锁比例为当年净利润/目标值*100%。此外，激励对象还需满足个人层面绩效考核要求，考核评级共分为三挡，个人层面解锁比例分别为100%/80%/0%。激励对象当年实际归属的限制性股票数量=个人当年计划归属的数量*公司层面解锁比例*个人层面解锁比例。 公司通信业务不断拓展，同时加码车载业务布局。公司通讯连接器及其组件主要包括高速背板连接器组件和I/O连接器组件。目前公司以壳体cage产品为主横向品类拓展，在QSFP-DD112G/OSFP-DD/OSFP等系列不断加大与客户的合作。我们认为伴随人工智能等技术的快速发展，公司连接器产品作为重要组成部分有望率先受益。车载业务方面，公司不断加深与现有比亚迪、中国长安、南都电源、蜂巢能源、富奥汽车、罗森博格等客户的合作，多品类开发产品；同时在现有客户基础上，公司在不断加大新客户开发力度，成功开发了中国一汽、赛川电子、同驭汽车等新客户。 投资建议：预计公司2023~2025年营收有望分别达6.98/11.91/17.64亿元，归母净利润有望分别达0.72/2.03/3.08亿元，对应PE分别为60/21/14X，我们认为行业高速发展的同时公司有望凭借自身技术优势快速成长，维持“推荐”评级。 风险提示：公司产品海外需求不及预期；新能源车销量不及预期；公司产品品类拓展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券章林研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.69%，其预测2024年度归属净利润为盈利8400万，根据现价换算的预测PE为51.2。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为47.15。
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