中信建投：供给提升+新品开启，看好游戏行业景气回暖

中信建投表示，从Q2开始，我们看好行业景气度的回暖。一是版号供给侧明显增长，1-3月国产版号数量均破100款，数量同比增长28%；进口版号去年3-4个月发一批，今年频率明显提升，数量同比增长70%。二是Q2起各家重点新品逐步上线，包括腾讯《 DNF手游》、网易《燕云十六声》《永劫无间手游》、完美世界《 P5X手游》、恺英网络《古怪的小鸡》《斗罗大陆：诛邪传说》、游族《少年西游记2》等。此外，AI 游戏有机会突破几个痛点：1）降本增效方面，AI生成3D技术趋向成熟 可用，从NeRF模型到3D Gaussian，有望实现低成本/低延时的3D渲染；2）新玩法方面，AI UGC多家公司在探索，随着长文本能力提升，AI文字推理、AI乙女游戏等新赛道机会有望诞生。从股价位置来看，板块明显处于低位。游戏指数年初至今下跌9%，明显跑输传媒其他板块。当前游戏板块核心公司对应24年PE在15x以内，位于历史分位数区间下限。