5月1日，益丰药房获东吴证券买入评级，近一个月益丰药房获得6份研报关注。
研报预计，公司2023年实现营收225.88亿元，同比增长13.59%，归母净利润14.12亿元，同比增长11.90%；2024Q1实现营收59.71亿元，同比增长13.39%，归母净利润4.07亿元，同比增长20.89%，经营活动产生的现金流净额6.5亿元，同比下降49.56%。2023年公司实现毛利率38.21%，销售净利率7.00%。2023年公司销售费用率24.29%，管理费用率4.26%，财务费用率0.38%。2023年公司现金分红总额5.05亿元，股利支付率增加至35.79%，对应股息率1.25%。2024Q1公司实现毛利率39.25%，销售净利率7.47%；销售费用率24.40%，管理费用率4.17%，财务费用率0.47%。截至2024Q1，公司共有门店13920家，Q1相较年初合计新增门店701家。公司2024-2025年归母净利润由17.46/22.51亿元调整至17.92/21.76亿元，2026年为28.06亿元，对应PE为24/20/15X。研报认为，公司坚持“区域聚焦、稳健扩张”发展战略，门店数量持续增加，快速高效的连锁复制和行业整合能力，使公司门店网络日益成熟，行业竞争优势持续提升。
风险提示：市场竞争加剧的风险，门店扩张或不及预期的风险，加盟店发展或不及预期的风险。
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